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　　1.此次融资项目的生产、技术、运营风险较小。

　　多年来公司的发展始终紧密围绕氯碱主业，两大主导产品聚氯乙稀树脂和烧碱一直占销售收入和利润的90％以上。上市前，公司在乌鲁木齐西山本部已有聚氯乙稀产能16万吨/年、烧碱产能10万吨/年。

　　2006年12月，公司首发上市，募集资金用于偿还先期投入于2006年4月已经建成的控股子公司华泰一期12万吨/年聚氯乙稀树脂和配套10万吨/年离子膜烧碱项目贷款。

　　2007年12月，公司增发A股，募集资金用于偿还先期投入于已经开始建设的华泰一期扩能技改12万吨/年聚氯乙稀树脂和配套10万吨/年离子膜烧碱项目贷款。该项目2007年12月完工投产。截至2008年年底，公司拥有聚氯乙稀树脂有效产能46万吨/年，烧碱有效产能35万吨/年。

　　经过前两次股权融资后，本次公司募集资金拟用于华泰二期36万吨/年聚氯乙烯树脂和配套30万吨/年离子膜烧碱及2×135MW热电联产装置和100万吨/年电石渣制水泥熟料项目，总投资39.89亿元。项目已经先期施工，预计2010年中期建成投产。

　　因此，此次定向增发在生产、技术、运营等方面的风险小于一般再融资项目。

　　2.此次融资项目的效益前景较为确定。

　　公司具有明确的上游一体化成本优势，毛利率和利润率在行业内长期处于前列。

　　特别是此次华泰二期的自备发电装置，将使得华泰全部烧碱用电自给，可以增厚EPS

(作者:孙祺)
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