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支撑评级的要点
公司在国内围绕“深圳-乐山-陕西”进行产业布局,延伸晶体硅与非晶硅产业链条,并准备开拓切片以及超白玻璃业务。目前拥有三大产业基地和三大销售公司,产能扩张项目进展顺利,明年产量有望大幅增长。
与国内其他光伏知名企业相比,在产品转换率和价格方面,公司的产品并无明显优势可言,公司的竞争优势在于设备制造,较低的设备成本使公司拥有更低的折旧成本。
由于08年的金融危机,今年第二季度,客户仍有所顾虑,购买意愿不是很强烈。09年下半年,由于考虑到10年补贴要下降,光伏项目的安装将有所增长。
我们判断,今年第三季度光伏电池的出货量要好于第二季度,第四季度是传统淡季,但同比出货量也可能有增长。
评级面临的主要风险汇率大幅变动风险。
估值我们维持对公司2009-2011年的业绩预测0.14、0.35和0.49元,我们维持目标价格18.00元,维持卖出评级。
(作者:韩玲)