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投资要点:
受益经济复苏,上半年公司现有业务盈利恢复。上半年公司苯乙烯市场逐渐恢复,当前毛利在10%,盈利已经达到理想状态。此外,公司余热溴冷机、空冷器和换热器业务,都有大幅增长。
余热溴冷机和空冷器,现有业务的最大亮点。公司余热溴冷机一直保持高速发展。公司该项业务已经在氮肥、聚酯、多晶硅等多个行业突破,预计未来两三年将能维持35%~40%的增长速度。公司空冷器在09年突破大型设备领域壁垒后,将有望获得五大电力集团订单,预期未来将获得高速发展。
海水淡化增长潜力大;EPS,受益建筑节能。国内海水淡化市场属于新兴的朝阳行业,根据国家规划,未来市场需求增长迅速。公司海水淡化项目投产后,预计一套设备售价在8000万左右,将大幅提高公司销售收入和营业利润。公司即将上马的EPS主要应用在建筑节能领域,国家政策推动下,我们同样看好公司在这项业务上的发展。
根据我们最新的盈利预测公司09~11年的EPS分别为057元、074元和098元,公司成长性良好。而且一旦公司海水淡化和EPS项目如期产生效益,公司盈利还将有提升空间。公司余热溴冷机、海水淡化设备、空冷器和未来即将上马的EPS项目,具有节能节水概念。在国家对节能减排日益重视,并大力给予扶持时,公司业务符合国家产业政策。继续维持公司“推荐”的投资评级。
(作者:茅玉峰;王席鑫)