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成飞集成:“汽模”业务恢复未来可期

http://www.sina.com.cn  2009年09月15日 14:32  全景网

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  投资要点:

  公司是中航工业集团下成飞集团公司的上市公司,是国内上市的最大的“汽模”设计、加工、生产公司,规模属于国内四强之一,相较于其他三家,公司是唯一一家独立“汽模”供应商。

  公司的“汽模”产品遍布国内主要车型,公司获得VDA6.4认证标志着公司的产品质量和管理能力获得国际认可。募投项目由于地震等原因推迟,预计2011年实现投产,产能将扩充1倍。

  2010年交付产品订单恢复,未来业绩可期。

  公司承接大股东成发集团出口“枭龙”战机的零部件,订单数量保持稳定增长,毛利率维持在30%以上,预计未来订单增长量仍然可以保持在15%-20%。由于“汽模”上半年的萎缩,数控加工业务占比首超50%。

  公司与奇瑞关联公司合资建厂,探讨新的经营模式,服务到位,将在大型汽车生产商周围建厂,除原有“汽模”业务外,还将拓展业务,提供“白车身”的零部件组装服务。

  我们预计公司2009、2010、2011年的营业收入分别为1.80亿元、2.64亿元、3.50亿元。EPS分别为0.302、0.388、0.501元。基于对公司未来发展的预期和对未来行业的判断,给予公司“谨慎推荐”的评级,公司业绩稳定增长,可以长期持有。

  

(作者:荀剑)

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