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报告作者：金宇 撰写日期：2009-08-20

　　估值与建议：基于现有的资料，我们假设09年盈利为2.3-2.5亿元，发行股数为4.24-5亿股，发行后为6.1-6.9亿股。悲观情形下，09年净利润2.3亿元，总股数6.9亿股，EPS为0.33元，鑫新股份当前股价对应09年PE为27x。乐观情形下，09年净利润2.5亿元，发行股数6.1亿股，EPS为0.41元，鑫新股份当前股价对应09年PE为22x。

　　A股传媒公司09年PE中值为46x，鑫新股份当前估值仍有一定吸引力。如果给予09年30xPE，中性EPS为0.38元，合理股价为11元左右，还有25%左右的空间。不过，可比公司时代出版09年PE为21.4x，与乐观情形下鑫新股份估值相近。结合当前的市场状况和传媒股票事件驱动的特征，我们认为该股当前具有一定的吸引力，但大幅上涨的理由尚不充分，建议投资者谨慎参与。

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