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　　公司09年上半年实现营业收入8，751.27万元，与去年同期相比增长14.50%；实现营业利润2，574.00万元，同比增长8.31%；实现净利润2，495.36万元，同比增长26.31%。实现每股收益0.31元，符合此前的市场预期。公司09年中期拟以公司现有股本8000万股为基数，以资本公积转增股本，每10股转增7股。

　　公司的盈利能力有所提升。公司的主业是高档票据印刷，主要以体育彩票和福利彩票为主，毛利率一直维持在比较高的水平，今年上半年的毛利率更是稳中有升高达44%，同比上升1.76个百分点。

　　公司上半年的对外投资项目。一是经股东大会审议批准，公司拟使用部分自有资金进行证券投资，投资金额不超过3000万元人民币。二是公司以自有资金拟出资7000万元，认购5000万股成都农村商业银行1%的股权。根据公告，上述投资项目还未进入实质性的操作阶段。

　　公司募投项目的进展。高档商业票据印刷生产线项目完成36.7%，重庆数字化印刷基地建设项目完成56.1%，直邮产品和智能标签项目基本没有启动。

　　公司随着募投项目的逐步投产，09、10年至少会保持25%以上的增速，上半年的业绩基本符合我们此前的判断。但由于智能标签业务在国内还没有大规模的启动，因此我们仍然维持原有的盈利预测，09、10年的EPS分别是0.65、0.80元，根据此前公司二级市场的表现，我们认为目前的股价基本反映了公司的价值。

(作者:郭振举)
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