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　　湘财证券

　　1、公司是一家专门从事中药、天然药物研究和生产的医药企业，也是中国最早生产现代中药制剂的厂家之一。代表产品桂林西瓜霜、西瓜霜润喉片、三金片为中国中药名牌产品。目前，公司已在广西中药行业率先通过国家SFDA及澳大利亚TGA的GMP认证，公司现拥有注册中药品种194余种，涉及片、胶囊、颗粒、喷雾、散剂等11种剂型;其中国家基本药物品种42个，自主开发的拥有独立知识产权的品种39个，列入《国家基本医疗保险和工伤保险药品目录》的品种60个，国家中药保护品种20个(其中19个为独家保护品种)。

　　2、公司在咽喉、口腔用药和泌尿系统用药方面已形成较强的专业优势和市场优势，西瓜霜系列产品的年销售量超过25亿片，居国内喉口类中成药市场第一位，年销售收入超过4亿元，居国内喉口类中成药市场第二位，三金片系列产品年销售量超过18亿片，年销售收入将近4亿元，市场占有率居国内抗泌尿系感染中成药市场的第一位。公司主要财务指标连续多年位列广西医药行业第一，稳居中国中药行业前50强。

　　3、预计桂林三金2009年至2011年销售收入将同比增长20%、21%和18%，净利润将分别同比增长32%、24%和21%，IPO摊薄后可以实现EPS0.79元、0.98元和1.19元。参照6家可比上市公司2008年静态PE28倍，2009年平均预计市盈率24倍，公司2009年合理估值定价按照22~26倍市盈率计算，估值区间在17元至21元。

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