新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　新快报记者 高菲 实习生 庞倩影 彭婷

　　近期，以工商银行为首的银行板块在逼空行情中扮演了主要力量，成为最引人注目的投资亮点。业内人士普遍认为，在中国经济强烈复苏的预期下，源源不断的增量资金将给业绩优良的工行带来补涨机会。

　　受益经济复苏预期

　　众所周知，银行业是现代市场经济的命脉所在，在宏观经济转好的情况下，银行业将直接受益。一位资深市场人士对记者表示，当前，被国际金融海啸洗劫之后的全球经济百废待兴，而中国已经成为率先摆脱危机并最有希望率先复苏的经济体。在这样一个特殊的背景下，银行业将全面受益于基础设施建设的扩张，而由于当前存贷款之间的息差已经处于较低水平，在经济成功企稳复苏之后，银行业又将直接受益于加息周期所带来的息差扩大利好。数家投资机构的负责人认为，工商银行在银行板块中是“定海神针”，其优质的资产质量值得投资人用长期的眼光进行战略持有。

　　估值处于市场低端

　　据记者统计，即便在股价出现一定程度的上涨后，银行股的估值水平在整个A股市场中仍处于偏低的水平。目前，市净率处于最低端的行业是钢铁，但由于钢铁行业全行业产能过剩，盈利前景不乐观，故处于市净率次低位的银行股，凭借良好的盈利预期脱颖而出，成为最受关注的机会所在。

　　从市盈率的角度看，银行股也具有吸引力。据中信证券预测，工商银行2009年预测每股收益为0.36元，明年预测每股收益为0.39元，按工行昨日的收盘价计算，其2010年动态市盈率仅为12.67倍，仍处于较为合理的水平。

　　A股与H股倒挂

　　目前，工行业绩稳定增长，已经成为研究机构及场内投资者的“大众情人”。一季度工行净利润同比增长6%，贷款较年初增长6364亿元，增速13.92%，已经超过2008年全年新增贷款(4987亿元)。中信证券的朱琰认为，2008年四季度以来公司累计新增的7883亿元贷款对收入的贡献将在今年二季度逐步体现，净利息收入有望实现环比正增长，成为业绩持续增长的驱动因子。另外，不良率实现“双降”、拨备覆盖率微升、贷款成本下降也是贡献利润增长的主要原因。另据了解，众多QFII也将投资A股市场的主要精力放在了银行和地产两大板块上。摩根士丹利、摩根大通、瑞银、高盛等多家机构的研究报告均给予银行股“超配”、“强于大市”或“买入”的评级。其中较为乐观的一家著名机构，将工行H股的目标价定在7港元以上，这较工行H股及A股的最新收盘价分别有32%和25%的溢价。有资深投资机构负责人认为，只要银行股没有“疯狂”，大盘的中期趋势就仍然处于良性，随着H股与A股股价“倒挂”趋势的拉大，银行股可能继续大幅补涨。

　　增量资金源源不绝

　　银行股异军突起，除其具有较低的估值、市场对其业绩抱有良好预期之外，场外增量资金源源流入更是推升股价的直接动力。

　　最近一段时间，开放式基金的发行不断升温，部分新发股票型基金的首发规模不断提高，如广发聚瑞首发规模已经超过70亿元。投资者新开基金账户的速度仍呈上升态势。这表明，随着A股大环境的回暖，“赚钱效应”的形成，社会上对基金投资的热情也越来越高。这样的申购热情如果持续下去，在不久的将来，市场重新出现“百亿基金”应该在预料之中。而一旦基金发行规模扩大的趋势在市场中蔓延，以银行股为代表的权重板块，将成为最容易吸纳资金的领域。

　　走势点评

　　回档至短期均线可关注

　　作为国内最大的商业银行，也是全球银行业内盈利能力最强的上市银行之一，在国内市场占据领先地位，拥有庞大的客户基础、广泛的分销网络和国内先进的信息技术平台。截至去年末，总资产达到97576亿元，增长12.4%，客户存款余额82234亿元，不良贷款1044亿元，同期减少72亿元，资本充足率13.06%，核心资本充足率10.75%，资产质量良好。而今年一季报显示税后利润352亿元，同比增长6%，每股收益为0.11元，同比增长10%。作为大市值权重股，在本轮行情前期一直运行于低位区域，累计涨幅有限，相对估值优势明显。一季报显示前九大流通A股股东合计持仓25.5亿股，占流通盘的17%，一季度末共有31家基金持有19.1亿股，而备受市场关注的中央汇金持股比去年末再增加2393万股。数据显示，进入6月后资金流入明显，但量能仍处在均量状态，最大单日换手3%左右，盘中扫盘非常坚决，因此依然存在较大的补涨空间，回档至短期均线附近仍可适当关注。

　　机构评级

　　招商证券：谨慎推荐

　　工行在持续稳步致力于国际化战略的推进，收购加拿大东亚银行的70%股权将使工商银行获得加拿大银行业牌照和客户资源，为进一步拓展北美地区业务奠定基础。同时，出售工商东亚将有利于工商银行在香港的业务整合。此项交易有利于工行在香港投资银行业务布局的优化。

　　中信证券：建议买入

　　公司在贷款增长、息差下降和风险控制上均令我们有较稳定的预期，预计2009年及2010年净利润均有正增长，维持公司“买入”评级，目标价5.06元。

　　国泰君安：谨慎推荐

　　一季度工行的净息差或已见底，信贷增长迅猛，央行继续降息可能性减小；3月份以来活期存款占比呈上升趋势，有助于降低存款成本；截至一季度末，工行还有47%的定期存款尚未重定价；一季度已消化53.7%的债券重定价压力；工行已对34%的贷款进行了重定价。2009年一季度工行不良贷款余额及比例实现双降，拨备覆盖率小幅提高，信贷成本有所下降。2009年一季度工行信贷增长较快，这与国家政策和宏观经济形势完全相适应。管理层预计，未来几个季度信贷投放会放缓，但增长依然。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。