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　　自主品牌需求仍持续向好，且后续车型充足。截止到5月荣威自主品牌（550车型+750车型）累计销量为2.63万辆，月均销量在5500辆左右，且6月仍处于供不应求状态（公司目前开足一班产能，产能已至极限水平，若下半年需求仍旺销，公司可能会将产能扩至二班），初步预计上半年自主品牌销量在3.4万辆左右，全年销量在6万辆以上，超出市场预期。09年底至2010年初，代号为AP11的车型（排量在1.6L以下）将上市，2010年下半年代号为ZP11的车型（排量在1.6L以下）将上市，初步预计2010年荣威自主品牌车型销量在10万辆以上。

　　预计荣威自主品牌乘用车分公司09年能扭亏为盈，2010年本部及自主品牌实现盈利。由于09年荣威车型销量高于预期，预计乘用车分公司能扭亏为盈，由于后期仍有新车型推出，09年仍有研发费用产生，考虑研发费用的投入及本部的管理费用，本部及乘用车分公司合计09年仍亏损，但与08年比较将大幅减亏，2010年随着新车的上市及销量的提升，本部及乘用车分公司将扭亏为盈。

　　合资公司上海通用和上海大众需求和盈利逐月环比向好，随着产品结构的改善二者盈利向上弹性仍较大。1-5月上海通用累计销量为22.44万辆，同比增长10%（4、5月分别同比增长35%和60%），上海大众累计销量为25.34万辆，同比增长11.5%，均高于轿车行业平均水平，且从车型结构看，随着新君威销量稳定在6500辆左右，科鲁兹的上量（随着沈阳工厂产能的调整，科鲁兹的销量将上升到月均1万辆以上），上海通用中高级车型比重逐月上升（1月君威与君越合计比重为22%，5月君威、君越、科鲁兹合计比重为32%），由此可推断，在单月总销量继续走稳的前提下，中高级车型比重的提升将导致盈利的逐月环比向好，3Q09年新君越将上市，故我们预计09年上海通用盈利将极具向上弹性，存在挑战07年盈利高点的可能。上海大众帕萨特新领驭自推出后，目前销量稳定在9000辆左右，朗逸销量在1.5万辆左右，预计09年上海大众盈利仍继续向好。

(作者:姜雪晴)
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