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　　报告作者：孔军 撰写日期：2009-04-26

　　氨纶价格09年将会维持低位，公司氨纶产品给公司带来增长可能性较小。进入09年，虽然春节左右国内氨纶报价普遍上调2000元/吨，但实际成交并未明显上升，外销份额没有起来，未来氨纶需求继续增长缺乏必要的拉动力。另外，随着国内出口型氨纶企业不断扩大国内市场占有率，将导致国内氨纶市场的竞争加剧。 氨纶价格09年将会维持低位，公司氨纶产品给公司带来同比增长的可能性较小。

　　公司09年重要利润增长点——芳纶将面临严峻的考验。进入09年，国外大公司将竞争的重心逐渐向中国转移，国内芳纶竞争加大，另外09年一季度芳纶出口订单仍无改观，将影响二季度。公司09年重要利润增长点——芳纶面临严峻的考验。

　　继续给予公司“推荐”投资评级。我们预测公司09-11年EPS为1.21、1.79、3.16元。在度过09年危机后，公司未来还是具有较大的增长潜力，我们继续给予公司“推荐”投资评级。未来6-12月的目标价格为40元。

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