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　　公司经营情况分析

　　公司的主要产品包括空管实时指挥系统、空管仿真模拟训练系统和车辆自动识别系统，其中空管产品占营业收入的61.76%，是公司的主要产品。08年公司收入小幅增长，净利润增长15.26%，销售毛利率38.46%，实现了业绩平稳增长。

　　公司的空管系统在军航领域处于领先地位，民航领域则主要被外国公司占领，国家出于安全考虑，民航领域势必逐渐“国产化”，公司在产品、技术方面已基本达到国际同行水平，而在价格和服务方面又比国外公司有优势，因此，我们看好公司未来的发展。另外，根据国家扩大内需的措施，将增加对机场、公路等基础设施的投入，对公司的发展也有积极影响。

　　公司的经营风险主要包括系统实施周期长、客户验收速度较慢，以及在未来的民航市场份额不确定等因素。

　　公司盈利预测和评级

　　我们预测公司09年收入为1.3亿元，净利润3500万元，对应的市盈率为35.13倍，我们给予“中性”评级。（详细内容请参见附件）

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