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市场一直担心宁波银行中小企业贷款风险敞口过大。事实上宁波银行的小企业贷款不良率远低于其平均水平,原因是小企业客户经营灵活,而且贷款多为抵押资产。
2008年宁波银行贷款余额增长约35%,我们估计2009 年信贷增速将保持平稳,但是信贷投放的区域差异明显:
宁波本地贷款需求不旺。宁波经济的出口依存度约为60%,金融海啸带来的订单下降已经令宁波本地的部分小企业停产。我们预计公司在宁波本地的贷款规模只能获得单位数的增长。
异地分行是主要增长点。目前,宁波银行已经拥有上海、杭州、南京和深圳分行。异地分行的资产规模相当于宁波本地的约30%。2009 年宁波银行有望再增设2-3 家分行。
资产质量风险可控。面对海外订单的下滑,宁波中小企业面临一定的经营压力。但是,宁波出口产品主要是生活类产品,如服装、小家电、厨具等,受到的冲击相对较小。此外,民营企业经营灵活,适应性强,部分企业积极寻找内销机会,如小家电下乡政策的推出也部分缓解了经营压力。
2008 年新增不良并非系统性因素导致。2008 年宁波银行的不良贷款余额小幅上升,主要来源于两类情况:1. 企业法人参与赌博;2. 四季度原材料价格暴跌导致部分企业资金链断裂。
未来资产质量风险可能需要更多关注扩张过快或未集中于主业经营的中型企业。
—中金公司毛军华、罗景《宁波银行 :立意存高远》