新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　投资要点

　　主营业务物流/贸易成长较快。按照收入计算，物流收入占主营收入的10％左右，贸易占90％左右（按照贸易商品的市值计算）。从利润贡献的角度看，物流占比约60％，贸易约占40％。

　　矿石跌价损失已经充分计提。公司从事的贸易业务中，铁矿石的贸易占有较大的比重，铁矿石现货价格在2008下半年出现了较大幅度的下跌。公司对所有铁矿石存货全部进行了跌价损失计提，预计计提总额约为2亿元。全部计提跌价损失后，2008年的业绩约为0.23元每股，与2007年持平。

　　仓储物业土地未来升值空间较大。公司目前主要的仓储仓库主要分布在天津、上海、南京、杭州等地区的大中城市的中心地带。由于历史原因，公司仓库的很多用地为原国家物资部时期的国拨土地，土地成本非常低，现在这些土地大多位于城市的核心地带，其土地价值出现了巨幅的攀升。

　　公司部分仓库有望成为钢材期货指定交易仓。我国有望在近期推出钢材期货，鉴于中储股份在国内物流行业的龙头地位，我们预计公司部分仓库有可能成为国内钢材期货的指定交易仓库。

　　业绩预测：我们预计公司08-10年EPS分别为0.23元、0.30元、0.36元，对应PE为32.39X、24.83X、20.69X，评级为“推荐”。

　　风险提示：主要风险在于国内需求启动时机与大宗贸易品的价格巨幅波动。(具体内容请见附件)

    相关专题：

    物流振兴规划提交国务院

    新浪声明：    此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。