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　　本刊特约作者 张彤

　　收入锐减 利润反增

　　公告：中兵光电(600435)实现净利润1.67亿元，每股收益0.75元，拟每10股转赠10股。

　　解析：2008年四季度公司通过新增股份购买大股东军品资产实现了业务转型。2008年年报显示，中兵光电实现净利润16.72万元。但令人不解的是，公司还称2008年营业收入预计为16.05亿元。在营业收入远低于预期的情况下，公司如何实现预期的净利润目标令人难解。

　　据公开信息估算，新注入的军品资产2008年1~6月的销售净利率约为13.42%，7~9月猛增至25.2%，10~12月则高达28.74%。而2008年1~6月中兵光电的军品资产毛利率不过32.16%，虽然军品业务受金融危机冲击较小，但军品资产销售净利率在2008年下半年如此大幅度增长的真实性令人疑惑。

　　银行业利润面临下滑

　　公告：深发展(000001)预计2008年实现净利润约6亿元，同比约降77%，每股收益约0.20元。

　　解析：公司2008年四季度亏损额高达27亿元以上。据公告，巨亏是因为特别计提拨备和核销不良贷款。实际上早在2006年年报时，就有分析指出公司以减少拨备的手段来获得净利润的大幅增长。中信银行(601998)、华夏银行(600016)等也面临同样的问题。

　　浦发银行(600000)发布业绩快报称，2008年实现净利润125.12亿元，同比增长127.53%，其中四季度的净利润约26.68亿元。实际上在浦发银行四季度净利润中，包含9.40亿元所得税返还，扣除该因素后公司四季度的净利润仅有17.28亿元，环比大幅度下滑。通过深发展及浦发银行的公告可以判断，银行业2009年利润下滑的可能性较大。

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