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　　东海证券

　　1月13日，深发展公告称，第四季度新增拨备56亿元，并核销不良资产94亿元。受此影响，2008年度实现净利润只有6亿元，同比下降77%。

　　对于深发展的巨额计提和核销，我们给予积极评价。历史上，深发展巨额的不良资产及呆帐准备计提严重影响了利润增长。尽管进行了积极的计提，但截止2008 年9 月底，拨备覆盖率依然不高，未来发展存在着风险隐患。通过此次计提和核销，深发展的不良资产比率显著降低，拨备覆盖率显著提高。

　　此次巨额计提拨备与其核心资本充足率已于2007 年9 月底达标存在着直接关系。随着核心资本充足率的达标，深发展不仅获得了发展空间，也具备了巨额计提和核销的能力。

　　根据公告，深发展拨备前利润下跌趋势仍在持续。其中，2008年第三季度环比下降0.3%，第四季度环比下降3.79%。

　　本次计提基本不影响2009年业绩。

　　投资评级：增持(维持）

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