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最新的数据显示,行业的需求下降很快。手机高速增长的时代已经过去,笔记本需求对LCD 需求的下滑起着一个缓冲的作用。受需求下降的影响,LCD 面板的价格仍处在快速下滑的通道之中。
公司传统业务的压力依然很大。ITO 产品比较成熟,是公司稳定的现金流;由于TFT-CF 对CSTN-CF 的替代,公司的CF 产品还有较大的降价空间,此产品高盈利的阶段已经过去。
但是,公司的空盒项目已经有了月单产 1 万对的实际出货规模,良品率为90%以上。这个规模的出货量可以认为空盒项目的技术爬坡已经完成,公司已经具备了达到设计产能的生产能力,剩下的工作更多的是考虑客户的开拓和产品的销售。随着客户的增多,未来三年,空盒业务将逐渐成为公司主要的利润贡献。
触摸屏项目已经展开。对此项目,我们抱着谨慎乐观的态度。
公司拥有宇顺电子 200 万的股权,宇顺电子已经过会,预计将有不错的投资收益。同时, CF 和ITO 中有些品种的出口退税率由5%提高到了11%,对公司明年的业绩有一定的贡献。
尽管公司目前处在 LCD 行业的低谷期,但新产品空盒项目的量产,将会有效抑制公司业绩的下滑。LCD 行业尽管发展时间很短,但已经呈现高周期性。一旦行业走出低谷,公司的业绩极有可能超出市场的预期,维持“增持”评级。
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09年A股市场能否多姿多彩?
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