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　　东方早报理财一周报记者/吴英燕

　　昨日，高盛研究报告指出，亚洲石油股估值依然过高，预计中国石油AH股均有42%的下跌空间。因此，高盛已将中国石油列入“强力卖出”名单。

　　基于0.8倍的2008年预期市净率，高盛对中国石油A股的12个月目标价格为5.85元，意味着在今年内中国石油存在42%的下跌空间，同时高盛给予中国石油H股/ADR的12个月目标价格为4.10港元/52.56美元。

　　高盛的研究报告指出，大宗商品价格的进一步疲软与预期的2008年四季度、2009年一季度业绩疲软可能会共同促使市场在未来3-4个月内进一步下调预测。

　　高盛表示，目前勘探生产/综合石油企业2009年预期市盈率的中值为13.7倍，炼油企业的中值为14.7倍，油田服务企业的中值为5.3倍。但鉴于市场的盈利预测面临重大下行风险，高盛对于勘探生产/综合石油企业2009年的净利润预测较市场预测低45%，对炼油企业和油田服务企业2009年的净利润预测分别较市场预测低43%和23%。

　　在此大背景下，高盛预测中国石油2009年净利润将同比下降61%，这主要是因为中国石油2009年勘探生产业务息税将同比下降72%。高盛认为中国石油2009年净利润下降的另一个原因是今年国家发改委将重新考虑陆上原油资源税改革。如果陆上原油资源税从目前的“从量计征”改为“从价计征”(按收入的5%征收)，那么高盛当前对中国石油今年净利润的基本假设有约9%的下降风险。

　　昨日，摩根大通也发布公告，对中国石油的评级由“增持”降至“中性”。摩根大通认为，今明两年油价将分别下调43%和35%，而中国石油今明两年每股盈利预测相应也将下降51%和32%，其中2009年的每股盈利将较去年下跌49%。

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