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　　稳健经营是公司最大亮点

　　1、一线产品千金片稳定增长。

　　2、二线产品增长较快，但还未形成大品种。

　　3、三线产品将是明后两年重点推广品种。下半年业绩放缓是公司自我调控的结果从2008年单个季度经营情况来看，前三个季度分别实现销售收入为2.21亿元、1.91亿元、1.35亿元，同比增速为61.05％、2.27％和－26.47％。主要原因是从第三季度开始，公司发现一些经销商的资金出现了问题，为了防止他们用公司产品变现，公司开始控制发货，并对二级经销商进行时时监控，计算他们手中的存货量后才发货，所以下半年业绩放缓是公司自我调控的结果，用短期的业绩换取健康的财务指标。

　　盈利预测与投资评级公司2008～2010年实现每股收益0.766元（包括投资收益）、0.836元和1.072元。

　　千金片和千金胶囊是公司的主打产品，千金片保持稳定增长，千金胶囊快速增长，其他产品在公司的大力推广下，未来有望对产品梯队形成较好的补充，公司的经营稳健，不失为一个较好的防御品种。

　　我们维持“买入”的投资评级。

　　风险提示1、产品结构单一，千金片和千金胶囊对主营利润的贡献达到80％左右，其他产品未来增长还具有不确定性，还未能对公司业绩形成实质性贡献。2、2009年1月有部分小非解禁，对市场造成短期压力。

　　(具体内容请见附件)