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　　面向卫星定位导航高端专业应用领域的公司公司业务主要面向高端专业应用领域，产品在专业领域具有很强竞争优势，板卡接收机核心部件在我国测绘“中国制造”领域占90%以上份额；在港口、海洋渔业和军事指挥控制中处于领先地位。公司产品面临竞争相对较小，部分产品毛利率较高，达到40%以上。

　　北斗系统助力公司国防、海洋渔业相关业务较快增长公司作为国内第一家获得中国北斗卫星导航定位系统授权分理服务单位的公司，直接受益于国家对北斗系统应用的支持，公司在国防、海洋渔业等北斗系统应用方面有很好的技术积累和运营经验，现在已经与国防部门签订的预研合同项目进展顺利，09年可以实现批量交付。海洋渔业通信监测系统成功在南沙、舟山安装运营，现在市场开拓顺利，未来国防、海洋渔业行业促进公司业务未来稳健增长。

　　公司股票期权激励计划，对未来公司发展具有一定促进作用公司于？年11月25日通过了股票期权激励草案，对公司高管及部分业务（技术）骨干共57人实施股权激励计划，首期授予270万份，授予人数约占公司员工总数20%左右；行权条件实现难度不大，对公司未来发展具有一定促进作用。但公司股权激励将给2009-2011年带来总共近2000万元的期权费用，给公司净利润增长带来一定压力。

　　同时行权价格比股价低3.3元，对二级市场吸引力有限。

　　风险提示未来港口等下游行业可能不景气，给公司未来收入带来一定不确定性。对上游原材料提供商具有依赖性，成本受美元汇率影响较大，如果美元出现升值，原材料成本将有一定增加。

　　盈利预测与投资评级预计2008-2010年公司净利润分别为0.53亿元、0.55亿元、0.65亿元。对应每股收益分别为0.58元、0.60元、0.70元，分别同比增长41.3%、4.35%、16.59%。我们给定公司目标价格为16元，2009、2010年市盈率分别为26.7、22.9倍。我们给予公司持有评级。

　　(具体内容请见附件)