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公司表示09年收入争取要达到20%以上增长,我们保守一些按照13%预测。公司称,明年国窖1573销量还会增长,特曲酒更将是增长主力,公司宣布特曲酒会连续5年持续性提价,让经销商适应这种预期。公司认为未来两三年是行业调整期,但之后还有三年大发展机遇,因此公司力求抓住机遇、利用09年增值税转型和投入成本大降的机会提前投入10万吨酒库建设。
维持泸州老窖“强烈推荐-A”的评级。这基于公司采取了切实措施以应对经济萧条,股价估值水平相对于同业更有优势,且公司承诺保持不低于70%的高分红率。我们维持三季度报告点评中08-10年EPS1.06、1.29、1.49元的预测,其中酒业EPS为0.92、1.18、1.40元。以09年20倍PE计的目标位在23-25元。
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