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　　公司尽管在08年遭受了重大损失，但战略价值和中长期投资价值仍然显著。原材料价格的下降和风电、核电等新业务的快速增长将推动公司09年业绩显著回升。

　　今日投资个股安全诊断星级：★★★★★

　　东方电气(600875)

　　地震损失影响长期价值否？

　　白羽

　　事项：

　　11月23日，东方电气(600875)公告董事会决议： 一、审议通过《关于本公司地震损失的议案》。根据东方电气对地震损失的核实认定，共损失金额约15.7亿元人民币，其中公司在2008 年度中报中已经确认3.1亿元，剩余的12.6亿元将在2008 年度财务报告中全部进行帐务处理。

　　二、审议通过《关于东方汽轮机汉旺生产基地灾后异地重建的议案》并提请股东大会审议批准。新的生产基地选址在德阳经济技术开发区八角镇，总投资51亿元，建设期为2.5 年。新基地建成达产后，总体生产能力约为20000MW/年。

　　三、审议通过《关于并购武汉锅炉集团核设备制造有限公司的议案》。公司拟通过自筹资金14,000 万元增资方式并购武汉锅炉集团全资子公司武汉锅炉集团核设备制造有限公司，公司占其出资总额的67%。新公司初期拟形成年产2 套百万千瓦级核电堆内构件、各类容器产品800 吨的生产能力。达产后形成年产4台套各类产品、计800 吨的生产能力。

　　评论：

　　12月初，美林银行报告称东方电气 (600875.SH，01072.HK)在手新订单总额有1200亿元，相当于其四年总收入。无论这笔钱能给东方电气带来什么好处，今年其在“5•12”地震中遭受重大损失额已得到确认：地震中共损失15.65亿元，而其今年净利润总共预计不过4.52亿元。此外，东方电气披露其重建计划，项目总投资50.97亿元，费时两年半。

　　地震损失影响公司毛利率

　　东方电气在今年地震中共损失15.65亿元。分析师认为，因地震带给东方电气的损失，使其外委生产量扩大，从而影响今年的毛利率。东方证券电力设备行业资深分析师邹慧表示，“由于地震原因使东方电气外委生产量扩大，产品制造成本相应增加，影响了其毛利率。”

　　“东方电气在明年年中恢复震前产能问题不大，但在此之前可能由于外包比例的增加而导致毛利率有一定的下降压力。”邹慧认为，如果东方电气获得国家系列政策支持，那么估计能在一定程度上转嫁成本压力。

　　据了解，本次特大地震灾害对东方电气集团东方汽轮机有限公司(下称东方汽轮机)汉旺厂区造成重大损失。在业务构成方面，主要对火电业务影响较大。

　　国海证券报告显示，东方电气的火电营收下降较快。数据显示，火电由去年的营收占比78.82%下降至52.4%。报告认为，除了受地震影响，火电营收出现下降受宏观经济整体下滑的影响更大。

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