《上海国资》记者 张一洁

　　上海电气此次选择换股方式回归A股有其深刻的战略考虑

　　12月5日，中国最大的综合型装备制造业集团—上海电气在上交所挂牌上市。这是沪深两市两个月来迎接的首只新股。但由于上海电气采用换股吸收合并上电股份的方式,因此该公司A股发行未向市场募集资金。当日，上海电气大涨逾74%，在弱市中格外抢眼。

　　此次换股吸收于11月初启动。当月11日，上海电气公告其换股吸收合并上电股份报告书摘要。

　　按照公告内容，持有上电股份的股东(上海电气除外)可按照1：7.32的换股比例，将其所持有的全部或部分上电股份转换成为上海电气A股，即每股上电股份可换得7.32股上海电气本次发行的A股。

　　上海电气在历时1年的努力后终于回归A股，此举亦是其整体发展战略的重要一步。

　　据《上海国资》采访，部分证券分析师一开始并不看好此次换股，“从目前上海电气和上电股份股价对比来看,上电股份的投资者可能不愿意按照换股方式合并,而愿意使用现金选择权。”一位分析师判断。

　　但在上电股份最后2个交易日,有5.4亿元资金“闪电”购入上电股份。市场人士指出，换手高、成交放大剧烈，说明资金进场态势积极。

　　“投资者是比较认可上海电气的。首先可以肯定，它不是在恶意圈钱；其次，在市场环境惨淡的现实下，这个价钱是比较低了，多数股民已经被套，因此不太可能选择现在套现。”大通证券研发中心分析师吴在接受《上海国资》采访时表示。

　　“整合后上电股份的主营业务没有改变，因此实质没有大的变化。”吴进一步解释。

　　事实上，上海电气此次选择换股方式回归A股有其深刻的战略考虑。

　　早在11月11日，上海电气董事长兼首席执行官徐建国表示，上海电气采用合并上电股份的方式，主要是基于两大原因：实现公司集中统一管理和搭建新的资本运作平台，为公司做强做大拓宽融资渠道。

　　这意味着，上海电气集团开始加快整合上市公司资源和总公司其他资产，成为该集团重组的第一步。

　　据《上海国资》了解，上海电气整合的主要原因在于目前其拥有的上市公司数量过多。除了H股的上海电气、集优股份外，上海电气集团旗下还有多家境内上市公司：上电股份、上海机电和上柴股份。此外,海立股份已从上海轻工控股集团划转进入上海电气集团；同时,上海电气资产管理公司旗下拥有二纺机、自仪股份。

　　业内人士认为，上海电气拥有众多上市公司，带来了关联交易太多、管理成本太高等一系列问题，因此需要适当减少上市公司数量。同时，由于该公司拥有的A股上市公司资产比较分散，长久以来存在强烈的重组整合要求。

　　据悉，上海电气集团重组的总体思路至少包含3方面。其一，对于资产质量好,且与集团核心产业发展一致的企业,将并入上海电气；其二,有一定市场空间的下属企业将保持其独立发展；其三，对于经营不善的壳体公司,将集中进行处理或合并,同时让部分下属公司稳妥地退出历史舞台。

　　“上述总体方案必须分步骤进行操作,其中部分重组动作已经浮出水面。如此次上电股份被上海电气吸收合并；另外，上海机电保持独立发展,都证实了上述总体操作思路。“海通证券电力设备行业分析师詹文辉表示。

　　根据瑞士信贷CreditSuisse的报告，这次重组A股资源,上海电气选择吸收上电股份有深层次的产业链背景，整合将带来积极效果，产生一定增值。并可快速分享内地输配电设备市场增长的商机，同时募集资金将推动上海电气拓展特高压设备生产。

　　吸收合并上电股份标志着上海电气重组的完美收官，显示出其在电力设备领域做大做强的决心。

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