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　　中报业绩大幅增长，投资价值显现

　　文/张建锋

　　在已经披露2008年中报的上市公司中，共有3家上市公司基本每股收益在3元以上，分别是*ST宝硕(600155)、新安股份(600596)和潍柴动力(000338)。每股净资产在8元以上共有27家，其中，潍柴动力、中国船舶(600150)和小商品城(600415)分别位居前三位。

　　当一家上市公司每股收益和每股净资产远高于行业其他上市公司水平时，市场通常认为这只股票已经具有较好的投资价值。

　　本刊从2008年上半年基本每股收益排名前三，且每股净资产排名前30的公司中，选出新安股份和潍柴动力介绍，投资者可适当关注。

　　新安股份(600596)：上半年业绩良好

　　2008年上半年上市公司整体业绩并不理想，但新安股份却保持着较好的盈利水平，上半年公司净利润同比增长457%，每股收益3.5373元，位居上市公司中中报每股收益第二高。同时，公司的每股净资产为8.01元，在上市公司中处于较高水平。

　　新安股份上半年的良好业绩，主要源于其销售毛利率的逐年上升和经营费用的大幅下降。自2001年开始，新安股份销售毛利率就开始逐年提高，销售净利率也稳步上升。2008年上半年，新安股份的经营费用占营业总收入的比例为4.92%，比去年减少3.79个百分点；其中下降幅度最大的为管理费用，由去年同期的8.19%下降到2.94%。公司上半年实现主营业务收入40.57亿元，同比增长151%；净资产收益率达44.16%。

　　新安股份预测2008年1-9月份净利润同比增长400%左右。在主营业务收入增长较大的同时，三项费用占公司营业收入比例出现了较大下降，显示了公司成本控制的能力正在加强，并已取得了较好效果。

　　国信证券最新发表研究报告，预测新安股份2008-2010年每股收益分别为6.00元、4.08元和4.67元(未考虑增发摊薄，预计此次增发会摊薄公司每股收益6% )，作为重要假设基础的草甘膦原粉每吨平均售价(含税)分别为：75000元、56000元和45000元，对应毛利率分别为43%、24%和21%。

　　潍柴动力(000338)：每股净资产之王

　　潍柴动力2008年上半年实现销售收入209.78亿元，同比增长36.75%；实现净利润16.6亿元，同比增长94.95%；每股收益为3.19元，同比增长71%，超出市场预期；每股净资产为14.87元，为今年上半年已公布年报上市公司中最高。上半年重卡和工程机械的高景气，导致发动机及变速箱销量大幅增长，是公司净利润大幅增长的主要原因。

　　发动机仍是公司主要利润来源，在净利润中的比重约为70%左右。申银万国预计下半年发动机毛利率将环比回升。上半年受益于重卡和工程机械的高增长，发动机销量达到20.16万台，其中重卡发动机为13.7万台，同比增长60.4%。

　　在钢铁等原材料价格未来可能回落的背景下，公司产品毛利率将出现复苏。潍柴动力中报显示，发动机特别是变速箱及整车毛利率受上半年原材料价格上涨的影响较大，其中钢铁等原材料在整车及发动机中的比重分别是10%和12%。若今年下半年或明年钢铁价格下降，则潍柴动力产品毛利率将复苏。

　　申银万国对公司最新的盈利预测为2008年4.83元/股、2009年5.12元/股，目前公司股价估值优势明显。

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