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中国建材总裁曹江林、商务部国际贸易经济合作研究院副研究员梅新育、中信证券首席策略分析师程伟庆
理财周报记者 李清宇/文
现代经济社会,定价权直接决定企业利润空间。国内上市公司的定价权是怎样产生和演变的?投资者应该从哪些指标,判断上市公司的定价优势?
就此,理财周报记者专访了上市公司、研究机构高层。他们分别是中国建材(3323.HK)总裁曹江林、商务部国际贸易经济合作研究院副研究员梅新育以及中信证券(600030.SH)首席策略分析师程伟庆。
定价消化通胀成本增加
记者:拥有定价权的企业一般通过什么样的指标来体现?这些指标分别对企业价值产生何种影响?
程伟庆:定价权一般的表现指标无外乎市场占有率、技术、资源等。拥有行业的定价权是一件好事,定价权直接影响产品价格和企业盈利空间,特别是对于消化通胀所带来的成本增加。因为通胀很有可能带来经济减速,而经济减速不可能靠规模化来消化生产成本提高。
记者:在通胀压力下,各行业都面临着成本上涨的问题。除了规模经营以外,有定价权的企业能否从产业链其他环节寻找突破?
曹江林:我们公司目前就在讨论这个问题。在水泥业上游,主要是对煤、电和石灰石的需求,其中煤价上涨最快。我们正在尝试煤的集中采购,也就是直接与煤炭厂商谈价格,省去中间的渠道环节。
当然这很考验一个企业的议价能力。中国建材一年对煤的需求量达到数千万吨,而一些小的水泥厂只有数十万吨左右。所以中国建材有这个能力去尝试。根据我们的初步估算,集中采购后每吨煤的价格将降低50元,而每吨水泥成本将节省6元。
记者:7月份,众和股份(002070.SZ)旗下产品提价10%,而同行业龙头鲁泰A(000726.SZ)则未有动作。是否有一种现象,即是行业龙头企业拥有定价权,但并不是提价最快的企业,而市场定价权较弱的企业则更灵活?
程伟庆:市场份额的得失通常是行业龙头最关心的问题,而其跟随者则可以采取提价、进行差异化经营,甚至其他的金融投资对冲等灵活策略。
资源类企业定价权易失
记者:定价权对于一家企业而言,是否也同时意味着风险?
程伟庆:对于躺在定价权上,而其定价权又不能够持续的企业,定价权也意味着风险。这种情况在资源类行业中比较明显。
记者:与我国水泥业的零散不同,欧洲只有少数几家大公司。全球第一大建材公司法国圣戈班集团(Saint-Gobain),其2006年销售收入4060亿元,中国建材与它相比要少几个数量级。而这些国际巨头已经开始进军中国市场,例如拉法基收购*ST双马(000935.SZ)。在这种情况下,国内企业怎样争取在全球市场上的话语权?
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