同方股份：估值明显偏低

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　　同方股份(600100)控股的清芯光电高亮度LED项目已经实现产业化，2007年公司量产的高亮度半导体LED 照明芯片发光效率达到了73Lm/W，同时大功率1W芯片已经批量上市。2007年公司完成了五条LED生产线的建设，并已经形成年产大功率蓝光LED芯片4亿粒(以14mil计)的生产能力，同时二期15条LED生产线建设工作也正在进行。公司已经实现了批量生产发光强度140～200mcd的14mil蓝光LED芯片，发光效率超过73lm/w，以及批量生产40mil大功率蓝光LED芯片，达到发光强度3000mcd，封装后白光LED光通量达65lm/w以上的水平，技术处于国际领先地位。清芯光电具有高亮度LED自主知识产权的MOCVD 核心装备设计与制造能力。公司高亮度LED项目产业化技术达到世界先进水平。

　　高亮度LED照明作为一种新型高效固体光源，具有节能、环保和寿命长等显著优点。半导体照明作为节能降耗产业被公认为前景光明，十年后仍是朝阳产业，是21世纪最具发展前景的高技术领域之一。预计我国2006年到2010年高亮度LED市场中器件增长率超过50%，高亮度LED芯片增长更达到100%，呈现几何性增长，市场前景十分广阔。

　　公司产业优化完成，确立了信息技术和能源环境两大发展方向，计算机、应用信息、数字电视和能源环境四大产业。多年培育的高科技产业群逐步进入收获期，高亮度LED、安防产品、军工产品、数字电视、环境产品、同方人环、微电子、RFID应用等出现快速增长，公司从2007年开始进入新一轮快速增长阶段。公司实际价值仍未被市场充分认识，目前估值明显偏低，因此维持同方股份“买入”的评级，目标位45元。(广发证券 惠毓伦)