武钢股份：提价超预期 供需形势良好

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　　中证网讯 6月2日，武钢股份出台08年三季度钢铁产品销售价格，在08年6月价格基础上，作以下调整，首先是热轧板卷，所有规格上调400元/吨，厚度小于3.5mm、宽度大于1300mm 的板卷材加价100 元/吨，调整后2.75mmQ235热轧板卷5550元/吨，5.5mmQ235热轧板卷5440元/吨；其次是冷轧板卷，所有品种上调400元/吨，调整后1.0mmQ195冷板6230元/吨，1.0mmQ195冷卷6230元/吨；再次是轧板，普碳、低合金、优碳上调400 元/吨，除调质钢外其他品种上调500 元/吨，调整后14—20mmQ235轧板6120 元/吨；紧接着是镀锡所有品种上调400 元/吨和硅钢，无取向硅钢中低牌号上调300元/吨，高牌号上调500 元/吨；最后是线材，钢帘线上调700 元/吨，除普碳外其他品种上调800元/吨，其他品种维持08年6月份价格不变，以上调价均不含税。

　　从目前的情况来看，产量增速放缓已经基本得到确认，而奥运限产也在逐步推行，虽然矿石价格保持平稳，但焦煤价格等其他原辅材料的持续走高，因而成本方面的支撑仍然很明显。在这种背景下，今年三季度钢材价格走强的可能性已经非常大，但武钢出台的价格政策仍然出乎之前的预料，毕竟从年初到现在，公司已经连续7个月调高钢材出厂价格。

　　在这种提价的背景下，若铁矿石谈判最终涨幅确定为65%，则公司毛利率将出现明显提升。目前公司面临的成本压力更多来自于焦煤，而焦煤上涨的态势在短期内可能很难结束。从实地调研掌握的情况来看，公司目前的焦煤价格已经上升至1300 元/吨左右，即便如此，1—4月份公司主要产品的毛利率仍出现了较为明显的上升。

　　公司新的价格政策超出之前的预期，一定程度上表明了公司对下游需求的信心。虽然市场一直担忧钢材大幅涨价最终会伤害到下游需求，但从目前来看，下游需求并没有因此而出现明显放缓。这种放缓是相对性的，即相对明显放缓的钢材供给增速，下游主要用钢行业的增速仍显较快，既然钢材产量在奥运会之前出现明显恢复的可能性并不大，那么钢材价格在奥运会之前出现调整的可能性也就不大。

　　长江证券分析师仍然维持之前的盈利预测，预计公司08、09年EPS分别为1.35元、1.52元，继续维持“推荐”的评级。