新湖中宝：高送转板块中的活力黑马

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　　最近一段以来，具备年报业绩大幅增长+高送转题材的安泰集团、山西焦化、康美药业等强势填权、意犹未尽，特别是在五一节后的首个交易日，具有高送转题材的德豪润达、苏州固锝、御银股份、中航精机、澳洋科技、利欧股份、国脉科技、保定天鹅、华峰氨纶、紫鑫药业、天音控股、古越龙山、洪都航空、健康元等尽数涨停，成为市场最为亮丽的一道风景。由此我们认为，在高送转板块中，已经预告2008年上半年业绩将大幅增长400%左右的新湖中宝(600208)将成为该板块中最具活力的品种，未来将成为各路资金追捧的目标！

　　高送转题材为牛股拉升源动力从以往A股市场的经验来看，每一轮牛市中，投资主题可能出现更替的特征，比如1999年至2000年的科技网络投资主题，以及近年来的股改主题、价值投资主题。但无一例外的是，每轮牛市行情中，高送转的个股均会出现超越大盘的结构性行情，比如贵州茅台、万科、中集集团等不断在二级市场上演绎：抢权之后除权、除权之后填权、填权之后除权、再填权的超级走势。2006年江苏开元、大唐发电、沙隆达等大比例送配个股更是走出了持续飙升行情。

　　上市公司推出以送转股为主的方案后，市场往往会倾向于认为上市公司将利润转化为资本金后，投入扩大再生产，有助企业加速发展，推动盈利的进一步增加；更重要的是，送转股向市场传递了管理层对于未来业绩增长抱有信心的强烈信号，为投资者提供一个挑选业绩增长具有较高保证的公司、获取长期超额投资收益的依据。此外，2007年年报是实行新会计准则后的首次报表，大量的交叉持股使得不少个股公积金成倍增长，且股改全流通以及股权激励等因素使得大小股东以及管理层更加关注市值，因此使得2007年年报转增股本数量以及比例达到非常高的水平。还有，随着目前机构投资者队伍的不断扩大，那些股本偏小的股票，往往不适合机构投资者进行配置，从而限制股票的流通性，而高送转后股票股本扩大后往往更易引起机构投资者的青睐。

　　我们认为，随着反弹行情的逐渐深入以及年报一季报披露完成，市场有望走出一波更为波澜壮阔的"高送转"的结构性行情。

　　新湖中宝——高送转板块中最具活力黑马新湖中宝(600208)原名"戴梦得"，此前公司因为历史问题而出现了较大的经营困难，其为改变困境，近几年一直处于产业结构调整和转型的阶段。2006年公司通过向新湖集团发行13亿非公开发行股票方式，购入新湖集团拥有的16家房地产公司这部分资产，并实现新湖集团的整体上市。截至2007年，公司下属20余家房地产公司在全国10个省(市)开发房地产项目近30个，开发总面积约1154.8万平方米。其目前已经确立了"拓展二三线城市市场，并进军一线城市市场"的发展战略。有关预计，公司在2008年、2009年进入了房地产业务发展的收获期，2008、2009年的结算面积分别是90万和140万平米。我们认为公司已经进入了良性发展的阶段，未来依靠自身发展正在加速迈入国内一线房地产商行列。公司业绩增长的动力来自两个方面：第一、土地储备开始进入投资回收期，销售结算面积大幅增加；第二、受惠于三线城市房价的上涨，销售均价显著提升。

　　在地产之外，公司先后收购、增资了天地期货、长城证券和盛京银行。目前，天地期货已经取得了金融期货的业务资格，股指期货推出之后，其业务量将倍速增长；盛京银行(原沈阳市商业银行)是东北地区最大的跨区域商业银行，在政策上将得到诸多支持，即将开始筹划上市。长城证券(2007年净利约18亿)虽然规模不大，但股东背景显赫，业务发展稳健，未来也有上市的打算。由于这些投资基本上是以净资产或者不到一倍溢价的代价入股，所以上市后必将获得高额的回报。还有，公司去年收购了山东蓬莱大柳行金矿。在全球通货膨胀预期不断加剧的背景下，黄金的价值储藏属性再次显露。市场普遍对黄金价格有着乐观的预期。

　　事实上，作为高送转板块中的一员，新湖中宝(600208)在2007年年报中推出了每10股送1股转增5股派0.112元(含税)的分配方案，并且在今年一季报中已经公告2008年上半年业绩将增长320%-420%.考虑到目前高送转板块的行情如火如荼，因而该股的潜力自然不容忽视，值得重点关注。