新安股份：子公司受灾对公司影响有限

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　　报告作者：郑方镳

　　撰写日期：2008-05-14

　　维持“强烈推荐”评级。作为以资源循环利用构筑强大竞争壁垒的典范企业，新安股份在草甘膦和有机硅两大业务领域都建立了明显领先对手的竞争优势。我们预计草甘膦行业的需求未来将保持15%左右的复合增长，有机硅的长期需求增速则将高达20%以上，因此新安的发展空间十分广阔。

　　虽然本次两家硅原料子公司遭受自然灾害打击，但这一事件对新安的生产经营和业绩的影响均有限。此外我们估计公司的资本开支需要增加，但数额不大。我们维持公司08、09和10年EPS分别为3.52、3.93和4.89元的预测，维持“强烈推荐”的投资评级。