新和成：业绩增长趋势明确

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　　中投证券

　　内容摘要

　　08年1季度新和成实现EPS0.73元,超过了市场预期，我们预计公司2季度的EPS将达到1.17元，上半年将达到1.9元；目前维生素E的市场供应略显紧张，价格仍然十分坚挺，维持在200元左右，5-8月份国内外的VE生产厂家将陆续停产检修，未来价格仍然存在继续走高的可能；近期欧洲市场维生素A出现了连续两周的连续上涨，由于上游柠檬醛原料的供应不足，金达威等厂家的生产也都不太正常，未来国内维生素A的价格上涨应是预期中的事；从更远期来看，在8月之后，维生素E和维生素A的价格有可能出现回落，但目前还没有听说有新增产能，产品的供需平衡并不会发生根本的变化，未来的价格将更可能类似维生素C而不是核黄素。根据目前的市场状况，我们将新和成08年的盈利预测调高到3.55元，目前动态PE12.5倍，我们建议可以继续配置新和成。