中国软件年报点评：盈利能力大幅下降

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　　天相投顾

　　摘要:

　　2007年年报显示，公司全年实现营业总收入19.05亿元，同比增长35.79%，实现归属母公司所有者的净利润6,475万元，同比增长15.79%，每股收益为0.40元，分配预案为每10派现金0.6元(含税)。公司收入增长的主要原因是行业解决方案业务实现收入13.42亿元，同比增长42%，同时软件外包业务毛利率降低较多，也使公司主营业务毛利率有所下降。另外公司获得固定资产处置利得和项目费补贴共计6,269万元，对净利润增长贡献较多。预测公司08年和09年的每股收益分别为0.40元和0.46元，相应的动态市盈率为34倍和30倍，公司未来的业绩增长不能支撑目前的估值水平，将公司的投资评级由“增持”下调为“中性”。

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