深鸿基投资收益难掩经营巨亏

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　赵迪

　　4月22日，深鸿基(000040)披露了2007年年报。数据显示，2007年公司实现营业收入5.33亿元，营业利润8089万元，净利润7694万元，每股收益0.16 元，同比实现扭亏。然而，年报公布当日，深鸿基大幅下跌9.74%，收于5.28元。

　　2007年，公司制定了所谓的“四业并举、突出发展房地产业”发展战略目标。年报交上了7000多万元的净利润似乎也是一份说得过去的答卷。按照股评家的说法，这是一家“业绩暴增、前景广阔”的公司。然而，未隔数日，公司公布了2008年一季报，亏损1957万元。看来，公司的前景远没有市场描绘得那般美妙。

　　主业前景黯淡 经营性亏损巨大

　　深鸿基的年报显示，2007年公司非经常性损益金额为1.42亿元，而扣除非经常性损益后的净利润仅为-7310万元，这意味着公司2007年的经营性亏损巨大。公司的四大主业均不容乐观。

　　公司寄予希望最大的房地产业在2007年的进展不大，错过了房地产行业跨越式发展的黄金时期。公司将主要工作重点放在开发项目的规划布局上，实际业务仅以少量商铺尾盘销售和租赁为主，实现营业收入2.52亿元，较上年减少31%。去年7月，公司以投标方式取得的西安“鸿基新城“经济适用房一期项目1053 亩土地的拆迁工作，进展比较缓慢，后续推动难度大。同时，公司账面资金仅为1.88亿元，在房地产行业信贷收紧的大背景下，资金不足将成为制约公司后续动作的最大瓶颈。

　　出租车运输业务是深鸿基的传统主业。因为对车辆的燃油补贴增加及承包租金下调，整体运营成本提高，使公司的出租车运输业务收入有所下降。2007年，公司的出租车运输业务实现营业收入9260万元，较上年减少4%，包括转让出租小汽车营运牌照在内的营业利润为3291万元。

　　深鸿基的另一个主业是物流、运输业务。依靠转让下属出口监管仓公司90%股权，2007年期内一次性实现营业收入1.28亿元，营业利润1287万元。

　　最后，公司的酒店及餐饮业务因为物价的持续上涨导致经营成本增加，利润出现明显下滑。尽管2007年该部分业务实现营业收入6210万元，较上年增加7.9%，但营业利润仅188 万元，较上年减少59%。

　　可以看出，深鸿基的四大主营业务的大部分利润是通过转让资产一次性变现的方式取得的，并不具备持续性，公司已经深陷经营运作泥沼之中。

　　投资收益难持续 千万家财终将卖光

　　2007年，公司之所以能够实现7000多万元的净利润，主要还是依靠变卖上市公司股权带来的投资收益。

　　由于历史的原因，深鸿基持有不少上市公司的股权。资料显示，2007 年4月24 日至2007年5月8日期间，深鸿基陆续出售持有的全部中粮地产(000031)无限售条件流通股711.5625万股，实现投资收益1.37亿元。2007年9月21日，累计出售持有的全部深能源A(000027)无限售条件流通股83.0903 万股，实现投资收益2144.5万元。这两笔股权投资为其2007年的盈利立下了汗马功劳。

　　目前，深鸿基还持有SST华塑(000509)82.5万股，S*ST 东泰(000506)66万股(已退市)，高斯达210万股(已退市)以及中国太保(601601)200万股法人股和招商证券132万股法人股。在目前资本市场低迷的背景下，这部分股权的市值已大幅缩水。公司2008年一季报显示，因为“中国太保”公允价值下降，导致公司资本公积较上年下降6.91%。　　

　　更为重要的是，这些一次性的股权投资收益是不可持续的，如果公司的主业不能得到根本改善，总有“千万家财”也难逃分光吃净的命运。

    相关报道：

    炼油亏损 中石化首季净利锐减六成

    上海航空去年亏损近5亿元

    中石化一季度主业亏损

    三联商社首季亏损2159.59万元

    股票思维炒黄金致散户大幅亏损