反弹出现 重点关注六大蓝筹(2)

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　　重点关注六大蓝筹

　　1.中国人寿(601628)：看好公司长期发展 强烈推荐

　　07年公司在中国企业会计准则下归属于母公司的净利润281.16亿元，每股收益0.99元，同期分别增长95.47%和83.33%。

　　股市大幅波动对公司的影响。对存量资产的影响是：由于它们主要记入“可供出售金融资产”科目，因此浮盈损失较大，但仍可实现投资收益。对增量资产的影响主要要是看配置的时点，目前难以量化估计。

　　经过前期超跌，公司股价已有较大的安全边际。此外，保险行业是极具成长性的行业，作为最大的寿险服务提供商，公司明显受益。未来公司在基础设施和战略股权的投资可以抵补股市低迷造成的负面影响。假设公司长期投资收益率为8%，市场认可的贴现率为10.50%，则公司08年底的合理价值应为56.54元。

　　推荐机构：中投证券、兴业证券、安信证券、平安证券、东方证券

　　2. 中国平安(601318)：具有很高安全边际的价格 增持

　　08年1季度市场的快速和持续下跌是非经常性的，对于保险公司的业绩冲击影响也是短期的。股市持续下跌还影响到对保险长期投资收益率的预期。相信当市场企稳后，之前发生的投资损失(或者投资收益)都将直接写进股东权益，不再影响对于未来的预期，对于保单利润率的担心也将逐渐退去。与此同时，寿险行业正处于最好的增长环境中，长中短增长趋势良好。08年投资主题将从投资收益回到寿险价值的增长。

　　对公司现有业务评估得到的合理价值为87元。当增长率、利润率和贴现率都调整到极端保守情景时，评估价值为51.5元，目前价格隐含07年26倍新业务倍数，具有很高的安全边际，建议买入，并战略配置。

　　推荐机构：申银万国、国都证券、中投证券、东方证券、安信证券

　　3.上海汽车(600104)： 09年增长可期 增持

　　公司07年年报显示，公司实现营业收入1043.84亿元、利润总额58.50亿元、归属上市公司股东的净利润46.358亿元，净资产收益率为13.33%，基本每股收益0.708 元。

　　作为汽车行业龙头，上海汽车在行业内的优势依然十分明显。07年受益于巨额的金融投资受益，导致08年增长压力较大。投资受益的减少、自主品牌仍不明朗、整合南汽需要时间消化等因素导致公司08年增长有限。09年公司有望增速加快。预计08、09年公司EPS分别为0.76元、0.91元。在目前市场估值水平普遍下降的情况下，考虑到公司在行业中的龙头地位，给予公司一定的估值溢价，按照24倍的PE估值，6个月目标价为17元。

　　推荐机构：国都证券 、平安证券、中投证券、国金证券、信达证券

　　4.万科A(000002)：公司销售额增速远远超出行业平均水平 增持

　　目前，公司披露3月单月共实现销售面积71.9万平方米，销售金额66.8亿元，分别比07年同期增长147.1%和227.5%。一季度公司累计销售面积114.5万平方米，销售金额101.0亿元，分别比07年同期增长82.9%和119.1%。公司成长速度远远超出行业平均水平。

　　万科销售增速和行业销售增速差距拉大，充分说明“婴儿潮时代和行业调控正在成就强势大中型企业，土地、贷款、销售回笼资金在向具有资源、品牌、管理优势的龙头企业集中”。

　　维持公司08-09年1.15元和1.75元业绩预测，维持28.75元目标价，建议逢低战略性建仓，保持适度配置。

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　　5.海螺水泥(600585)：水泥龙头估值偏低 增持

　　07年按中国会计准则编制的公司主营业务收入185.11亿元，比上年同期增长21.41%，归属于上市公司股东的净利润为24.94亿元，比上年同期增长64.23%，加权平均净资产收益率为26.39%，每股收益为1.70元/股。

　　公司公开增发A股在08年1月底获得了证监会发审会的通过，预计二季度可以实施公开增发。公司公开增发不超过2亿股，增发所得将被公司用于扩张产能。

　　预测公司08、09年的EPS分别为2.29元和2.73元。鉴于公司在水泥行业内的绝对龙头地位，同时公司产能将在08年大幅扩张，给予公司08年30倍PE，公司6个月目标价为68.83元，12个月目标价为81.87元，请投资者积极关注。

　　推荐机构：国都证券、长城证券、华泰证券、中投证券、东方证券

　　6. 兴业银行(601166)：中小银行合作规模效益开始显现 增持

　　公司零售业务快速发展，年末零售贷款余额1323.95亿元，比年初增长104.89%，新增额和余额在国内同类银行中均列第二位，进位于招商银行之后，零售贷款占全行贷款余额的比重达到33.09%。公司推出银银平台品牌，中小银行合作的规模效益开始显现。财富管理业务规模快速扩张，其中资金营运中心管理的资产总额达2431.46亿元，比年初增加735.74亿元，增长43.39%。

　　兴业银行的前三大股东是福建省财政厅、债券业务、零售业务和中间业务是兴业银行的三个拳头业务，也是该行的核心竞争力所在。该行在业务快速拓展的同时，风险管理能力不断得到加强，这一点难能可贵。为该行进一步开展相对高风险高收益的业务奠定了基础。预测兴业银行08年和09年EPS将达到2.53元和3.29元，目标价位60.72元，对应于24倍的市盈率。

　　推荐机构：国信证券、东海证券、国金证券、兴业证券

　　表：跌幅在47%以上重点蓝筹个股表

股票代码	股票名称	收盘价(元)	每股净资产(元)	动态市盈率(倍)	市净率(倍)	净利润增长率(%)	半年涨跌幅(%)	总市值(亿元)
000002	万  科Ａ	24.95	4.26	35.39	5.86	110.81	-56	1714.5656
000039	中集集团	18.54	5.98	15.59	3.1	12.21	-49	493.6082
600011	华能国际	8.92	3.83	17.93	2.33	1.23	-57	1075.3402
600000	浦发银行	34.43	6.498	27.27	5.3	63.85	-52	1499.3861
600016	民生银行	8.6	3.47	25.55	3.23	68.56	-54	1618.7782
000858	五 粮 液	24.07	2.521	62.2	9.55	25.83	-61	913.6892
600028	中国石化	11.82	3.471	18.65	3.41	5.49	-62	10248.2283
600030	中信证券	54.58	15.56	14.61	3.51	408.84	-59	1809.4546
600104	上海汽车	14.21	5.71	20.09	2.49	241.82	-63	930.9012
600585	海螺水泥	51.44	7.07	32.31	7.27	64.22	-56	805.7737
601111	中国国航	16.43	2.55	51.86	6.43	30.36	-57	2012.8988
601628	中国人寿	30.16	6.02	30.32	5.01	95.46	-66	8524.635
601166	兴业银行	36.28	7.78	21.13	4.66	126.04	-58	1814
601318	中国平安	57.12	14.6	27.81	3.91	105.47	-68	4195.4945
601998	中信银行	7.09	2.16	33.38	3.29	122.49	-48	2767.4641

　　截止日期：2008-04-09 图表由本刊制作