中联重科：做加法得出的乘法效应

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　　天相投顾

　　摘要:

　　2007年报显示，公司实现营业收入89.74亿元，同比增长92.67 %，其中海外销售达10.20亿元，较年同期增长371.38 %，实现归属母公司净利润13.34亿元，同比增长177.3%，分配方案为每10股送7股转增3股派1元(含税)。受益行业景气，销售收入大幅提升。同时销量和出口大幅增加，产品结构的变化引致综合毛利率上升了1.97个百分点，达到28.63%，净利润率为14.86%，上升了4.46个百分点。从1季度产品销量和利润增长情况来看，宏观调控未对行业和公司造成影响。通过前期一系列收购动作，我们从中可以清楚的看到公司未来的发展方向，进军土石方机械，打造混凝土机械的新龙头。我们看公司的整合能力和未来发展，认为公司一家可长期投资的优质企业，我们预计公司08-09年的EPS分别为2.3元、3.09元，对应PE分别为19倍和14倍，维持长期买入评级，提醒投资者注意短期风险。

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