原材料涨价成内需型公司最大压力

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　　上市公司经营环境变了吗？订单情况如何？这应该是当下市场参与各方最想了解的。在股指跌幅过半的情况下，任何关于上市公司盈利增长变化的消息都可能成为参与各方关注的焦点。

　　从本报分析30家上市公司的调查结果来看，内需型上市公司一季度订单在稳定增长，他们最担忧原材料成本的快速上升，以及银行信贷紧缩造成的资金困境；拥有较多出口业务的企业认为，次贷危机、人民币升值都成为抑制客户购买需要的 因素，他们预计今年订单可能没有增长或小幅下滑。

　　中国经济受次贷影响较轻

　　美国次贷危机正给全球经济带来深刻影响。在面对“贵公司是否担忧美国次贷引发全球经济衰退”这一问题时，30家上市公司中有15家表示“担忧”，占比刚好50％，它们主要集中在机械设备行业，沿海区域较多；有7家表示“不担忧”，还有8家认为“说不清”。

　　虽然大多数上市公司担忧美国次贷引发全球经济衰退，但只有5家上市公司认为次贷危机会严重影响中国经济，主要是一些钢铁和医药生物类企业；有17家上市公司认为次贷不会给中国经济带来严重影响，占比超过55％，主要是内需型企业；有8家则表示说不清楚。

　　上述数据显示，虽然大多数上市公司担忧次贷危机可能引发全球经济衰退，但内需型企业并不认为次贷危机会给中国经济带来严重影响，只有少数出口业务较多的企业认为次贷可能给中国带来严重影响，有些企业则不太关心次贷问题。

　　原材料涨价成最大压力

　　对上市公司来说，宏观环境固然重要，但更关心微观层面给企业带来的影响，比如资金和成本。

　　去年下半年开始，我国物价出现快速上升。调查结果显示，原材料涨价已经成为上市公司最大的压力之一。有28家上市公司认为，原材料成本是公司在近年来经营活动成本支出中上升最快的，占比超过90％；只有2家选择了借贷成本。

　　另外，今年以来，央行多次提高存款准备金率，并且要求各大商业银行严格执行从紧的货币政策。这些上市公司的银行信贷是否受到了从紧政策的影响呢？调查结果显示，认为受到影响的有10家，认为没有影响的有17家，还有3家表示说不清。

　　从资产负债率上看，认为没有影响和认为受到影响的上市公司并未发现太大区别。企业为何会有比较大的分歧呢？有解释认为是不少上市公司在当地都是政府重点支持的企业，在贷款政策上会有所倾斜。确实，数据显示，担心受到紧缩政策影响的上市公司主要集中在上市公司比较多的省市，比如上海、浙江和广东。

　　在未来的发展中，有27家公司表示有意通过资本市场再融资或通过银行贷款获得资金，只有3家企业意向发债，但没有企业选择民间融资。

　　内需型公司订单稳定增长

　　除了经营环境的变化，上市公司订单的变化情况也值得关注。

　　本报调查的30家上市公司中，14家完全依赖订单生产，4家公司90％左右的产品依赖订单生产，12家公司80％左右的产品依赖订单生产。

　　调查结果显示，今年一季度已接订单总量和去年同期相比：增长幅度在20％以上的上市公司有15家，占比50％；增长幅度低于20％的上市公司13家；还有2家出现了小于20％的下滑。总体来看，订单增长企业主要以机械设备为主，广东和浙江等沿海省市出口业务较多的企业订单增长则不明显甚至出现下滑。

　　从已接订单价格上来看，21家公司表示价格出现增长但增幅在20％以下；3家公司表示价格出现了20％以内的下滑；其他6家公司没有明确表示价格的变化幅度。这有可能意味着虽然原材料成本上升较快，但企业并不能马上将成本通过提价的方式转移出去。

　　此外，预计今年全年的订单与去年同比上升的公司有18家，预计持平的公司有10家，还有2家表示可能会出现下滑。或许可以说，长期来看，上市公司对今年的订单还是比较乐观的。

　　订单变化的背后

　　订单增长幅度的变化，背后是需求的变化与企业的努力。

　　从接受调查的公司所反映的情况来看，通信设备、电力设备行业的需求增长依然非常强劲，造纸及工业机械等行业的发展也持续向好，使得身处这些行业的上市公司能够在外部环境变差的情况下，依然保持较高的订单增长水平。

　　对于行业不太景气的上市公司来说，自身的努力就显得非常重要。比如，钢铁行业面临诸多困境，在增加销售渠道、推行精品战略、增加产品附加值；生物医药行业在激烈竞争中，加大营销力度、扩展营销网络，扩大产品市场等都是企业订单保持稳定增长的重要原因。

　　当然，也有不少企业面临较大困难，特别是一些出口业务比较多的机械设备企业。它们表示，由于人民币升值等因素导致出口价格上升，客户购买意愿减弱，加上原材料价格上涨，产品价格拟提高或银行融资受限也都抑制了客户需求。