双鹤药业：未来进入高增长轨道

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　　天相投顾

　　摘要:

　　1.2007年报显示，公司全年实现营业收入45.57亿元，同比增长10.24%；实现营业利润3.94亿元，同比增长86.45%；实现归属母公司净利润4.38亿元，同比增长165.62%；全年实现摊薄EPS 0.99元。07年分配预案为每10股派送现1.85元(含税)。

　　2.公司利润增速快于收入增速的主要原因是报告期内收到了1.7亿元的拆迁补偿，扣除这一因素影响公司实现每股收益0.61元，另外良好的成本控制和资产减值计提的减少也是利润增速快于收入增速的原因之一。

　　3.公司三大领域报告期内表现良好，大输液由于塑瓶产品产能的扩张，收入同比增长30%，毛利同比增长43%；降压药收入07同比增长14%，也高于我们的预期。预计未来受到医改对医药市场的推动作用的影响，作为普药生产企业的龙头，公司发展前景值得看好。

　　4.我们维持08，09年0.89元，1.16元的盈利预测，维持增持的投资评级。

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