证通电子:收入利润预期将继续高速增长

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　　天相投顾

　　摘要:

　　公司2007年度实现营业总收入2.47亿元，同比增长41.80%；利润总额5,151万元，同比增长20.93%；归属母公司所有者净利润4,337万元，同比增长31.83%；基本每股收益0.66元，按IPO发行后股本摊薄计算为0.50元。

　　公司的主营产品为加密键盘、电话E-POS及自助服务终端。近三年公司产能不断扩大，营业总收入的年均复合增长率超过60%。目前公司加密键盘获得PCI认证的数量排名全球第一。同时，公司同类产品在国际市场上的售价仅为竞争对手的1/2至1/3，优良的性价比使公司加密键盘产品在国际上竞争优势明显，出口空间广阔。

　　随着国内居民现金消费习惯的转变、电子银行的快速发展，银行对金融电子设备的需求正处于高速成长期。而金融支付信息安全产品是金融电子设备的重要组成部分，是银行实现安全支付清算必不可少的电子设备。因此，金融电子设备的旺盛需求将给金融信息支付安全产品带来广阔的发展空间。截至2007年10月，公司加密键盘、自助服务终端2008年已签订合同的采购量已达到募投项目达产后加密键盘产能的90%和139%。根据规划，公司IPO项目建设期为2年，产能于2009年大规模释放。因此，新增产能将能得到充分消化，盈利前景看好。

　　据预测，公司08、09年的每股收益分别为0.73、0.98元；对应动态市盈率为26倍和19倍。这一估值在A股市场可比公司中具有一定优势，同时鉴于公司产品未来广阔的市场前景，给予公司“增持”评级。

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