商业连锁：内需推动 再显投资价值

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　　在大盘持续低迷的情况下，商业连锁类公司表现相当抗跌，加上2008年增加内需的推动，未来上涨的潜力相当大。

　　城乡居民收入不断增长，提升国内居民的消费能力。从成熟市场来看，当人均GDP处在1000美元到5000美元的发展阶段，是一个国家消费的黄金时期，由此来看，2008年以后我国将开始步入第一次消费高峰。国家统计局公布的数据显示， 2007年我国社会消费品零售总额达到89210亿元，比上年增长16.8%；2007年全年批发和零售业零售额75040亿元，增长16.7%，这充分说明了我国内需正在快速发展。

　　2008年全球经济放缓，中国出口将受阻，再加上实行相对紧缩货币政策，作为投资和出口将受拖累，因此，消费作为真正拉动经济增长的大环境已经出现。温家宝总理曾经在中欧工商峰会上强调，“中国的发展目标是坚持扩大内需的方针，促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。”

　　展望2008年，受人均收入加速增长、 扩大消费需求政策生效、奥运经济刺激等因素影响，对商业连锁的拉动作用可能更加明显。我们建议重点关注：苏宁电器、豫园商城、武汉中百等商业连锁公司。 (德邦证券 张海东)