重组概念风云再起 三大路径挑黑马(附表)(2)

　　资产重组八大潜力股

　　1.火箭股份(600879)：资产注入提升整体实力

　　公司是中国航天关键电子配套产品生产企业，是航天科技集团全资子公司-中国航天时代电子公司产业化和市场化的平台，目前拥有航天电子产品技术垄断地位。

　　经过连续几次资产注入，航天时代电子仍有1/4资产尚未进入火箭股份。机构判断，母公司未来将有15亿左右的资产将通过合适的途径注入到上市公司中。

　　注入时间尚存一定的不确定性，可能根据国内军工形势以及新项目达产时间。

　　预测公司08、09年净利润分别为3.55亿、4.16亿，对应EPS分别为0.73元、0.94元。基于公司良好的业务背景以及长期稳定成长的可持续性，给予目标价36元。

　　推荐机构：国泰君安、中金公司、长江证券

　　增持

　　2.中国卫星(600118)：产业长期价值可期

　　公司是我国唯一具备小卫星工程化研制生产能力的企业，在小卫星制造领域处于市场垄断地位。

　　公司拟收购大股东的卫星优质应用资产，包括CAST968平台系列无形资产、航天恒星科技股份有限公司85.76%的股份和北京卫星信息工程研究所(503所)的卫星应用业务及相关资产。

　　收购完成后，公司实力将进一步提升。小卫星的寿命通常在3年左右，公司客户(多为政府职能部门)对卫星的需求稳定，目前公司手持订单40颗左右,依据惯例仍有较大的弹性空间，08年业绩有望实现大幅增长。

　　预测公司08、09年每股收益分别为：0.69元、1.04元，6个月目标价位为49元。

　　推荐机构：国泰君安、天相投资、长江证券

　　增持

　　3.中国远洋(601919)：集团资产持续注入

　　公司主营业务范围涵盖了航运业的整个产业链，具体包括集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流等。该等业务均在国内处于顶尖水平，在国际上也属于最优秀之一。

　　中国现代物流业尚处起步阶段，发展空间巨大。中远物流作为中国现代物流的龙头企业，除了分享行业的高速增长外，还有望在行业的发展过程中担当重要角色。

　　集装箱航运市场运价继续回升，行业回暖迹象已现。预计未来07-09年集运业务营业收入每年同比增长10.55%、18.6%和18.5%。

　　中国远洋作为中远集团的“资本平台”和“上市旗舰”，中远集团油轮资产注入值得期待，公司将是一家持续超越预期的公司。按照公司07-09 年业绩计算的市盈率水平分别为19倍、14倍和16倍。与市场整体估值水平以及行业内公司估值水平比较偏低，目标价81元。

　　推荐机构：中金公司、国泰君安、中信建投

　　增持

　　4.云南白药(000538)：收购改善产能瓶颈

　　公司产能瓶颈突出，尤以云南白药牙膏为甚。公司收购了母公司——云药公司旗下的兴中和云健两子公司，云南白药将对子公司进行内部资源整合，将大约缓解公司产能瓶颈15%左右。通过此次收购，兴中和云健将从云药有限剥离，为云药有限的抽离开辟道路。若金殿和药物所也从云药有限剥离，云药有限的控股股东云南医药集团也将撤销，公司将直接受云南省国资委控制，股权结构变得愈加清晰。

　　此次变动使公司的医药商业资源集中，医药商业事业部的成立水到渠成。省医药公司是目前云南省最大的医药商业公司，而云南白药大药房在全省网点覆盖全面，强强结合为公司医药商业的发展奠定了基础。

　　公司是国内品牌中药企业的代表，今后主要的利润增长点是健康产品事业部和透皮事业部。但新领域的开发对于公司还是尝试，销售队伍的建立和与经销商的磨合还需要时间；而且新产品的市场定位还需要在导入期不断调整。

　　预测08年、09年公司每股收益为0.84元、1.12元。目标价48元。

　　推荐机构：中金公司、海通证券

　　增持

　　5.歌华有线(600037)：垄断扩张提升价值

　　公司最大的投资价值在于依托具有垄断优势的网络资源及地域优势，通过构建开放的数字产业平台提升其网络价值，并最终由单一的节目内容传输商发展成数字电视家庭多媒体终端和有线网络社会信息化平台的综合信息服务商。最大的竞争优势在于垄断经营北京有线电视网，其他任何机构包括全国性的广电、网络公司、电视台等，要想进入北京市场，都必须采取与歌华有线合作的方式，实现利益共享。2008年北京奥运会将给公司带来新的发展机遇。

　　有线电视基本收视费提价是驱动公司业绩提高的主要动力。假定公司从09年开始数字电视用户每月基本收视费能提高到25元水平，则当年即可增加2亿左右的毛利，增加每股收益0.20元。

　　歌华有线与LGI以高速宽带数据业务合作为切入点的长期合作有望加快歌华有线从单一有线网络传输商向以媒体业务为基础的综合业务运营商的转型，为业绩的爆发性增长提供基础。

　　预测公司07—08年每股收益分别为0.37元、0.45元，目标价37元。

　　推荐机构：国泰君安、申银万国、招商证券

　　推荐

　　6.华能国际(600011)：火电企业龙头

　　07年公司按合并口径累计完成发电量1737亿千瓦时，与去年同期同口径相比增长13.21%，主要是因为玉环电厂06年底投产的2台100万千瓦机组共享发电另增量约113亿千瓦时。

　　利用小时下降的电厂主要是服务山东区域的德州、济宁、威海电厂，但其利用小时数下降幅度的减少，预示08年山东电力市场形式开始乐观。

　　公司作为火电企业龙头，将会受益于整个行业景气度的逐步回升，08年公司业绩和估值将得到提升。预计公司2007年至2009年的EPS分别约为0.51元、0.59和0.64元，目标价为18元。

　　推荐机构：中金公司、国泰君安、申银万国

　　增持

　　7.长安汽车(000625)：业绩高速增长可期

　　按照品牌划分，公司的主要资产可以划分为合资品牌和自主名牌两大类。

　　长安汽车主要产品包括长安之星系列、长安小型货车、长安铃木天语系列、羚羊和雨燕系列、长安福特嘉年华和福克斯系列、蒙迪欧系列、长安江铃陆风系列和江铃发动机。07年1-11月长安汽车的销量达到772,339辆，位居全国第四。

　　长安福特马自达南京工厂位于江宁经济开发区，该工厂占地面积1935亩，建筑面积约21万平方米，公司介绍该厂为全球最大的汽车工厂。该工厂投资总额为38.4亿元人民币，建设了冲压车间、焊接车间、涂装车间、总装车间、试车道以及制造区域办公楼等设施。

　　预计长安汽车2007、2008年EPS分别为0.42、0.61元，公司业绩快速增长期可能在2009年前后，目标价20元。

　　推荐机构：中银国际、长江证券、平安证券

　　推荐

　　8.首旅股份(600258)：收购提高竞争力

　　07 年公司实现营业收入18.2亿元，同比增长24%，利润总额2.2亿元，同比增长74%，归属于母公司所有者的净利润1.22亿元，同比增长55%，基本每股收益0.53元。

　　京伦饭店及南山景区强劲的盈利能力导致少数股东损益大幅上升。按照快报，07年少数股东损益+所得税合计约9500 万元，大大高于06年的4600万元，这说明京伦饭店和南山景区贡献的利润大幅上升。

　　公司定向增发募集资金约7.9亿元收购三家酒店：和平宾馆、新侨饭店和前门饭店，已于07年12月通过股东大会。

　　维持08、09EPS分别为 0.77元、0.80元的盈利预测，按照行业08年50倍PE的估值水平，目标价51元。

　　推荐机构：招商证券、中信证券

　　增持