隧道股份：08、09年将存在两次交易性机会

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　　投资要点

　　1、以目前15.82元的价位看07年静态市赢率为47倍，08、09年动态市赢率分别为39及30倍。我们认为估值并不便宜。

　　2、钢材价格上涨对未来公司施工业务盈利能力的负面影响或将显著体现，因此短期估价缺乏上涨刺激因素。

　　3、我们认为公司2008、2009年将分别存在两次交易性机会：首先是08年公司计划配股，从公司宣布配股的预案看，配股价格在8~10元左右，而我们预计公司将在春节后开始启动配股事宜，预计时间在4~5月，因此我们认为隧道股份年报披露之后（不管是超出或低于预期）将出现第一次交易机会；第二次交易机会我们认为是，09年世博概念版块股可能存较大交易性机会。

　　4、交易策略：波段操作，把握交易性机会。

　　（详细报告请见附件）