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受美国次贷危机的影响，近阶段银行股表现较弱。此次外资银行如花旗银行四季度财报披露的资产损失约三成左右，预计国内三家银行初步估算，工行、建行、中行全年计提次贷准备金分别为39亿人民币、26亿人民币、306亿人民币。对国内银行来说，所投资的次级债整体规模不大，影响还是相当有限。
银行业基本面还是相当不错，银行贷款需求保持快速增长，大部分银行的零售贷款增长再创新高，从而推动银行盈利加速增长。银行业仍处于高度景气之中，行业利润大幅增长；中间业务收入受整体经济景气呈爆发式增长；加息给银行业带来利差扩大，增加了银行的业绩。再加上两税合并，银行有效税率明显下降，盈利状况好转。
从长期来看，银行股的垄断经营地位和稳定快速增长态势，依然构成了其坚实的价值支撑。我们建议长期重点关注得益于公司治理方面的优势和零售业务战略优势的招商银行；关注具有较高成长潜力的兴业银行；另外关注具有估值较低的权重股工商银行。考虑到次级债的影响，建议对中国银行保持观望。(德邦证券 张海东)
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