深圳机场扩张思路显端倪

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　　深圳机场（000089）日前发布公告称，将对成都双流机场股份公司增资1.89亿元，这笔投资将用于新航站楼的修建。深圳机场所持有的双流机场股权由深圳机场集团在其股改之际注入，而实际上，对于内地机场的投资，深圳机场集团一直十分热心。

　　在此之前，深圳机场集团还与亚洲重要机场之一的新加坡樟宜机场管理投资有限公司组建了一家合资企业，新合资公司将负责未来在中国投资并管理至多 50个中小机场。在这家合资公司中，樟宜机场公司持有49%的股权，深圳机场集团持有51%。

　　实际上，除了深圳机场，国内外众多的机场管理机构都有意进军中国内地市场。例如新加坡樟宜机场不仅与深圳机场集团组建合资公司，而且也入股了南京禄口国际机场；而德国法兰克福机场和荷兰阿姆斯特丹机场也都表达了进军中国的强烈愿望。同时，在国内也存在着一个强大的机场管理集团———首都机场集团。

　　相比于这些国际巨头和国内领军机场，深圳机场集团和深圳机场的实力显得相对弱小，因此深圳机场集团只能选择适合自己的扩张道路。

　　安信证券行业首席分析师邓红梅认为，深圳机场集团与首都机场集团地位差别很大。相对来说，深圳机场集团的自身资源十分有限，因此它不可能通过直接收购国内干线机场的方式来扩张，那样的话成本实在太高。

　　深圳机场集团选择了内地中小机场作为突破口。收购贵州荔波机场以及与新加坡樟宜机场的合作都体现了这一思路。华泰证券研究员余建军告诉记者：“虽然与国际上重量级的机场管理企业存在一定的差距，但是深圳机场集团和深圳机场的现金流仍然十分强大。为了实现突破性的发展，它必然要通过并购来壮大自己。”

　　除了拥有强大现金流导致的投资冲动，另一个促使深圳机场集团迅速向外扩张的原因来自经营上的压力。目前，深圳机场是我国客流量第4大机场，但是就在方圆数百里之内就有白云机场（600004）和香港国际机场两大竞争对手，竞争压力可想而知。

　　作为实施扩张战略的开路先锋，深圳机场集团或许也考虑过将扩张成果体现在上市公司的业绩上。但对于这种前景，分析师给出了一致的答案：“短时间内不大可能。”

　　余建军指出，目前，国内除了少数干线机场，大多数中小机场盈利状况不佳，如果注入上市公司反而拖累业绩，那就没有注入的必要了。

　　邓红梅也认为短期内注入上市公司的可能性几乎没有，“现在中小机场的盈利能力值得怀疑，而且之前的双流机场也是在集团内保留了很久才注入上市公司的，实际上这些中小机场需要深圳机场集团进行一段时间的培育才能形成自己的盈利能力。而且目前深圳机场集团只有一家中小机场，与新加坡的合资公司还没有开始运作，这样少的资产注入意义不大。”