平安跌停压趴大盘 不缺钱为何融资1600亿

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    BY  巩万龙 每日经济新闻

    1月21日，注定是一个“黑色星期一”。上证综指暴跌266点，刚刚企稳的大盘再次下调至5000点以下。当日，中国平安突然抛出高达1600亿元全球最大融资额的方案，立即引起市场轩然大波，该股的跌停板显得格外醒目。一时间，中国平安被批恶意圈钱，成了众人唾弃的对象。

    据记者了解，市场参与各方提出了多项质疑，拷问平安全球之最的再融资方案，主要有三个方面：其一，以平安2007年高达2000亿元的对外投资，不缺钱为何要巨额融资？其二，再融资方案披露之前，平安股价为何出现异动，逆市放量下跌，谁在大举套现？第三，为何不公布再融资的具体用途？

    不缺钱为何巨额融资？

    据平安披露的再融资方案，公司拟公开增发12亿股，且发行412亿元分离式可转换债券，本项方案将于今年3月初在其股东大会上审议。按照上周五收盘价计算，平安此次将融资高达1612亿元之巨。

    如果该再融资方案得以实施，此举不仅超过海通证券260亿的定向增发，以及中国石化还未实施的300亿分离交易可转债，而且还超过中国石油和中国神华回归A股所募集的1333亿元资金总额，从而成为A股市场有史以来最大的融资项目。

    记者昨在各大网站看到，受中国平安拖累，大盘大幅暴跌，平安被批恶意圈钱。据wind统计，仅2007年7月至9月，中国平安就动用2458亿元参与新股配售；去年12月，平安又斥资199亿元购入富通公司。平安并不缺钱，为何如此大规模融资？

    中金公司出具署名为贺辉红的研究报告指出，实际而言，平安目前的资本金已足够其在未来3年内保持较快的发展速度，除非平安管理层决心进行重大的兼并收购。

    股价为何提前异动？

    今年11月大盘调整之前，中国平安创出149.28元的最高点后，成交量一直萎缩100万股左右。自去年12月中旬以来，在大盘有所回升之时，中国平安伴随明显放大的成交量，股价连续下挫。

    值得注意的是，今年3月1日，中国平安将有31.2亿股的限售股解禁。如果增发实施，到时平安将有41.2亿股的流通盘。

    有投资者质疑，近日中国平安盘面信息显示，增发消息可能被先知先觉的机构获知，出现抛售减仓现象。而一些后知后觉的机构也迫于平安解禁，做出减仓行为。当然，也有分析人士指出，不排除一些先知先觉机构对倒，利用平安“圈钱”印象诱空，打压股价实现低位建仓的目的。

    融资目的为何不披露？

    “尽管金额巨大，但对于本次融资的目的，平安的解释并不清晰”贺辉红指出。增发公告显示，平安此次融资将“用于充实公司资本金以及/或有关监管部门批准的投资项目”。

    贺辉红继续指出，由于A股市场目前估值水平非常高，很多公司都有再融资的冲动，但是这里可能存在管理层利益和股东利益冲突的问题。管理层希望抓住机会把公司做大做强，但这种愿望可能不一定总能和股东利益最大化相吻合。

    中金公司贺辉红表示，由于本次融资的时间和通过与否尚不确定，且融资目的尚不清晰，对本次融资持非常谨慎的态度。事实上，由于平安3月1日还面临着大量“小非”解禁的压力，平安近期股价不乐观。

    贺辉红认为，由于平安不能提供此次募集资金的具体用途，静态地计算由此带来的对现有股东ROE的摊薄。在其他条件不变的情况下，此次融资将使平安2008年的平均ROE从19.8％下降至11.1％，下降幅度高达44.0％。
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