得润电子：具备快速增长的条件

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　　●得润电子位居国内连接器制造厂商前列。公司营业收入目前主要来自家电连接器业务。公司“就近设厂，服务客户”，通过与客户结盟，奠定了国内家电连接器领域的领先地位。

　　●连接器是基础元件，是汽车电子、计算机、通讯、家电、工业、航天、国防等领域电子设备不可或缺的组成部分。虽不引人注目，却有接近400亿美元的全球市场。我国连接器市场多年保持快速增长，但是目前国内企业小而散，产业集中度低，多生产低端产品。向高端市场进军和通过产业整合做大做强，是国内有实力的企业面临的发展机会。

　　●公司通过IPO募集资金项目实现自身的产品和地域布局，在产品结构和客户资源上实现突破。由于建设用地审批的问题，公司募集资金项目有所拖延。但是，通过项目实施地点和时间的调整，公司形成了深圳、青岛、合肥和绵阳5大园区的布局，进入2008年，绵阳之外的各园区将陆续建成，募集资金项目将逐步得以实施。

　　●精密模具及精密成型技术产品建设等项目将帮助公司进军高端产品市场，青岛等生产基地的建设将加快募集资金项目的建设，公司的产品结构将得到改善，应用领域得以拓展。近期公司聘任具有跨国企业管理经验的职业经理人担任新总裁，有助于开拓国内外新客户，公司在2008年迎来了新的发展阶段。

　　●2007年公司仍处于平稳增长阶段，2008年公司具备了快速增长的基本条件。我们预测公司2007年-2009年EPS分别为0.44元、0.70元和0.97元。由于处于产品升级和产能提升的阶段，我们给予其2008年40倍PE和1.3倍溢价，目标价格为36元，投资评级为“买入”。

　　(中信建投)