中国平安：混业金融先行者

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　　招商证券

　　平安的金融混业平台最为完备，这也是其多元化业务扩展的最大优势，混业所带来的交叉销售大幅增长从其银行业务的利润超速增长可见一斑，根据三季报数据，银行和证券业务收入占比分别提高了26.6倍和2.2倍，保险、银行、资产管理三辆马车共同拉动平安业绩的高增长，我们预计现在的混业优势刚刚开始，未来成长空间依然很大。

　　目前平安的寿险市场份额达到17.6%，较年初略有上升，寿险业务(含健康和养老保险)增长率为15.05%，产险得益于交强险的推出今年以来有27%以上的保费收入增长，合计保费收入增长率为17.44%，相对于同业来说受股市分流的影响较小，主要是公司持续增加了代理人数量并提升其产能。但交强险近期面临提升保额和降低费率的可能，使财险陷入“增产不增收”的尴尬局面。

　　平安获得保监会批准，运用不超过上年末总资产15%的自有外汇资金和人民币购汇资金投资香港股票市场和重大股权项目，是《保险资金境外投资管理暂行办法》公布后，第一家宣布拿到足额境外投资的保险公司。富通集团是在阿姆斯特丹以及布鲁塞尔两地上市的全球领先的金融机构，总资产达9177亿欧元，平安人寿以总代价18.1亿欧元从二级市场直接购买富通集团约4.18%的股权，成为了富通的单一第一大股东。平安对于全球型大型金融机构的投资很明显不只是“财务性投资”，对于其国际化综合金融控股集团战略有重要意义。