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广电运通:国内 海外业务保持高速发展

http://www.sina.com.cn 2007年12月24日 13:49 顶点财经

广电运通:国内海外业务保持高速发展

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  童胜 中原证券

  投资要点:

  公司本次募集资金投入项目进展顺利,主体工程已经封顶,预计明年二、三季度能够投入生产,建筑面积将达到5万平方米。此外公司现有厂区生产能力弹性较大,具备一定的扩充能力,产能不会成为公司发展的瓶颈。

  公司当前的维护业务主要由广电银通进行,为自有销售设备进行维护,维护费用大约为5000-6000元/台年,目前投入维护业务的人员大约有700人,在全国拥有约100个维修点。未来公司希望能够承接其他品牌设备的维护业务,使其成为企业新的利润增长点。

  广电银通同时也进行ATM运营业务,当前投入的设备大约有1000台。

  海外业务今年开展顺利,某些客户已经成批量订购(大约为700-800台)。目前公司最大的海外市场为东南亚,未来希望能够开拓中东、非洲等市场。此外,海外业务收款主要通过信用证方式,回款风险较低。公司预计未来5-6年,海外业务在公司收入构成中将超过50%。

  公司具有较强的技术实力,目前已经攻克了存取款机芯技术,在硬件设备的驱动软件上也坚持以我为主,未来研发方向主要在核心技术的产业化和新产品的研发。

  AFC设备领域上,公司已经能够提供自动售票设备和闸机。当前国内地铁线路主要采用总承包商负责制,公司当前资质不足,主要提供设备。未来由于国内城际铁路发展空间很大,公司对该项业务未来前景比较乐观。

  公司今年在大客户招标上获得了突破,其中在农行和中行的招标中获得了50%以上的市场份额。

  另外从建行得到的订单由去年的80台增长到200台,邮储也获得了约300台的订单。

  我们预计公司07、08年每股收益分别为1.41元、1.85元,考虑到公司在细分行业内的龙头地位以及所属行业的高速成长性,但是鉴于公司当前股价较高,给予公司短期“观望”、长期“增持”的投资评级。

  风险提示:公司产品由于技术壁垒不是非常高,在国内现有厂商纷纷上市和定向增发后,市场供给存在大幅增加的可能,有可能导致公司的产品毛利率大幅下降。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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