海油工程：集海洋石油工程一条龙服务

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　　田晓辉　天相投顾

　　公司是国内唯一一家集海洋石油工程设计、建造、安装及维修为一体的公司，公司的组块、导管架建造安装业务国内市场占有率达80%以上，海底管线铺设业务国内市场占有率达90%以上，在国内海上石油工程领域占据垄断地位。

　　公司青岛场地二期工程将于2007年底建成使用，三期工程已于今年4月份开工，施工船舶等装备设施正在加紧建设，2008年三期工程完成以后，公司将有望形成约30万结构吨以上的钢材加工能力，从而能够适应我国海上油田快速发展的需要。

　　募集资金项目有利于缓解产能瓶颈。公司发行债券募集资金12亿元用于购买7000吨的起重船和建造深浅水铺管船，项目达产后，有望弥补因深水和浅水铺管船船期推迟而形成的产能缺口；此外，公司3万吨级驳船即将在08年投入使用，能够在短期内增强公司海上平台的吊装能力，缓解产能瓶颈。

　　公司签约国际项目，拓展海外业务。公司与MODEC公司在北京海油大厦就FPSO上部模块建造等项目签署为期5年的分包主协议，此次签约是公司海外扩张迈出的重要一步。由于缺乏施工船和海外市场经验，公司选择从建造分包做起开拓国际市场。

　　预计公司07～09年EPS为0.90元、1.21元和1.50元，维持“增持”的评级。