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昆明机床:重组后技术和管理水平上台阶http://www.sina.com.cn 2007年12月17日 16:50 顶点财经
新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。 东方证券 周凤武 昆明机床:重组出来的高增长 2006年是国家强化政策支持初见成效,数控机床增长32.78%,预计“十一五”期间将会持续保持30%以上的高增长,而大型、精密等高端机床的增速有望高达35%以上。 重组后,公司的技术水平和管理水平等均上了一个新台阶。技术改造和内部挖潜降耗,实现了产能扩张和盈利能力的提升,加上德国希斯技术平台的引进消化自主创新,公司机床主业步入高速发展期。进口替代拉动,以及技改产能释放和产品档次的不断提升,是公司高增长的主要驱动因素,预计未来三年公司净利润的复合增长率为33.25%。 催化剂: 技改产能的进一步释放; 沈机集团整合过程中激励机制的到位。 风险因素: 产能扩张带来的人才和关键零部件短缺问题; 原材料等价格波动的不确定性; 非机床主业整合和沈机集团改制整合尚存在不确定性。 我们公司股价1.0倍PEG和33.25倍PE的估值水平,对应2008年预测EPS的合理股价为25.29元,目前股价存在低估,投资评级增持。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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