广州国光：管理能力获肯定 发展潜力大

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　　窦昊明　西南证券

　　管理能力应获首肯。公司在管理上的能力已在托管国光电子时得到了肯定，不久前由直接取得了国光电子的控股权。作为一家电声行业的高端企业，管理能力的强弱关系着公司长远发展，对此我们抱有强烈的信心。

　　公开发行既能开源亦可节流。公司同样于11月份公布了公开增发的议案，拟募集资金投向《多信号源音响及配件技改项目》。我们认为公司此举既能扩大当前的产能，拓展新的利润来源，又能缓解当前的资金缺口，优化财务结构，是一笔精明的买卖。

　　投资建议：虽然公司07年中期由于订单变动和产品结构调整影响了业绩的实现，但三季度业绩已出现恢复性增长，我们依旧看好公司未来的发展潜力，08、09年复合增长率应在35%左右，维持“增持”评级。