长电科技：资本支出加大 产能扩展迅速

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　　窦昊明　西南证券

　　资本支出不断加大。继下半年的扩产项目投资获批后，公司于不久前又追加了两个扩产项目的投资，且产能均有望在08年释放，届时公司产能扩张可达20%以上。近期公司扩产动作频频，说明对市场前景的预期仍然乐观。

　　管理层激励稳定军心。公司于11月下旬公布了新的管理层激励方案，激励条件设定为未来三年业绩分别增长30%、38%和20%，我们认为这样的增长完全可以达到，激励计划的推出更加稳定了投资者的信心。

　　投资建议：我们预测公司08、09年每股收益可达0.55和0.69元，复合增长率在30%左右，08年的目标估值范围在15-18元之间，同样维持“增持”评级，可逢低介入。