招商银行：较高的投资安全边际

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　　陆雪　第一创业

　　招商银行(600036) 评级：买入

　　从公司治理、盈利成长、市场开拓、客户服务、风险控制、成本管理等各方面来看，是中国目前最优质的商业银行。作为银行业的龙头股，具备较高的投资安全边际；

　　已先于同行确立了零售银行的专业品牌，利润高、风险小的零售业务和中间业务的增长速度领先；

　　活期存款占比较高，有助于在结构性加息政策下实际提升净息差。